华谊兄弟“跌落”：欠债32.84亿 现金却仅1.34亿(3)

　　华谊手里也不是没有牌。《八佰》证明了其投资眼光与运作优势，王中军本人的跨界朋友圈，在电影业也并不常见。4月28日，华谊公告增发募资22.9亿，发行对象包括腾讯、阿里、山东经达等。目前该次增发尚未获批。

　　“王中军是个性情中人，也是他起来的原因，也是华谊跌落的诱发点。但做内容眼光，没得说。”从电影公司高管到影投负责人，多位行业核心人士均如此表态。

　　但另一头，华谊做实景，看空者不少。“华谊模式太轻了，导致无法对项目有足够控制权。现金流短缺，也注定无法长期投入。线下项目强调细水长流，这是华谊不具备的。”另有电影公司高管向21世纪经济报道记者分析。

　　事实上，原有的电影巨头已经开始分流。博纳影业筹备上市，影院院线依旧是重要延展方向，光线则在投资动漫。每家巨头，都经历着大环境变迁及互联网公司的侵蚀。

　　路往哪走，每个操盘手都必须做出选择。