途虎养车登陆港交所，市值近230亿港元

界面新闻记者 | 彭新

9月26日，汽车服务平台途虎养车正式于香港联合交易所主板挂牌上市，股票代码9690.HK，发行价每股28港元，募资净额10.81亿港元。按此发行价来计算，途虎养车的市值超240亿港元，成为独立汽车售后服务市场首家港股上市公司。

当日，途虎养车开盘价为28港元/股，与发行价持平，截至目前，公司股价报28.2港元/股，上涨1.07%，公司市值229.08亿港元。

随着此番上市，途虎养车正式成为独立后市场服务供应商（IAM）首家港股上市公司。途虎养车成立于2011年，最初以轮胎业务切入市场，目前已经成为连接车主、零部件供应商、汽车服务门店和修理技师等其他参与者的汽车服务平台。业务上，途虎养车一方面提供轮胎和底盘等零部件维修、汽车保养、汽车美容等服务，此外还为平台中的其他参与者提供广告、加盟等服务。

截至2023年6月30日，途虎养车的门店网络包括161家自营店、4968家加盟途虎工场店以及20,013家合作门店；截至同期，融易新媒体消息，途虎养车的注册用户约为1.05亿人，而截至2023年6月30日止十二个月，交易用户增加1800万人。2023年上半年，途虎养车的平均月活跃用户为990万人。

招股书显示，途虎养车2019年、2020年、2021年、2022年营收分别为70.4亿元、87.53亿元、117.24亿元、115.47亿元；毛利分别为5.23亿元、10.8亿元、18.7亿元、22.7亿元。途虎养车同期经调整EBITDA分别为-8.4亿元、-7.09亿元、-9.44亿元、-1.87亿元。途虎养车2023年第一季度经调整利润为1.6亿元，上年同期的经调整利润为-1.16亿元。

途虎养车2023年上半年营收65亿，较上年同期的55亿元增长19.3%；毛利为16亿元，同比增长58.3%，整体毛利率由18.2%上升至24.2%。同期，途虎养车录得经调整净利润（非国际财务报告准则计量）2.14亿元，2022年同期经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）为4.14亿元。

招股书还提到，在IAM品牌中，2022年途虎养车营收排名第一位，市场份额为0.9%，排名其后的分别是壳牌喜力爱车中心、驰加、天猫养车、京东京车会，这四家在整体汽车服务市场份额分别是0.3%、0.2%、0.1%和0.1%。其中，壳牌喜力爱车中心是壳牌推出的汽车后市场服务品牌，驰加是米其林集团推出的汽车售后服务品牌，二者遭视为“传统IAM”。而天猫养车、京东京车会分别是天猫、京东推出的汽车服务品牌。

根据灼识咨询的报告，2022年中国汽车服务市场规模为1.2万亿元。同期，国内约有3.4万家获得主机厂授权的经销商，以及86.2万家IAM（独立后市场服务供应商）门店，分别占国内汽车服务市场份额的53.6%及46.4%。按2022年收入以及截至2022年12月31日所运营汽车服务门店的数目计算，途虎养车是中国最大的独立汽车服务平台之一。

途虎养车上市过程中，腾讯、嘉实多、零跑汽车、国轩高科、上海紫竹高新区五家机构成为基石投资人，其中，零跑汽车、国轩高科分别认购3000万美元，腾讯认购2500万美元，嘉实多认购1000万美元，上海紫竹高新区认购500万美元。

本次上市前，途虎就已完成多轮融资，投资方包括腾讯、红杉资本、启明创投等。其中，腾讯于2015年5月参与途虎的C2轮融资，并在D2轮、E1轮、E3轮、F轮、F2和F3轮融资中持续跟进，现为途虎的第一大股东。

值得注意的是，途虎养车在招股书中提及，新能源汽车、自动驾驶及共享出行等汽车技术进步，将会对其业务造成一定影响。原因是汽车技术的进步可能会增加该等零部件的使用寿命，从而减少对途虎养车服务及产品的需求，对其销售产生不利影响。传感器及倒车摄像头的普及，以及自动驾驶汽车及共享出行的推广，可能会减少碰撞，从而可能导致维修及保养需求减少。新能源汽车一般需要较少的维修及保养，而倘进行维修及保养，则可能需要更专业的服务。途虎养车称，正在积极探索针对新能源汽车提供专门服务的机会。