【深度】ChatGPT带不起新风口

新锐美元基金Capital O的创始人刘大卫最近频繁在各地往返出差，与大量人工智能领域创业者会面，他几天前发了一条朋友圈：ChatGPT可能是VC投资恢复的前哨：大家又充满理想，相信美好了。

生成式AI在2月正式成为了华尔街主导性主题，硅谷的钱也旋即随着二级市场找到了方向。OpenAI的挑战者Anthropic以及Cohere迅速获得风投过亿美金的融资，AIGC应用层的初创去年年底随着几家新晋独角兽出现逐渐火热。

“海外一级市场在AIGC的应用层基本完成了价值捕获。”金沙江创投管理合伙人张予彤认为。

美国一级市场热情也传导到国内。

一些此前与AI关联甚小的风投正在火速招募相关投资人，而几家坚持小规模投资团队的一线VC迅速引入了外部投资顾问，专门针对生成式AI赛道；此外，规模较大的第一梯队VC几乎都配置了重量级投资人深耕这一领域，红杉种子基金日前表示，第三期种子将密切关注AIGC早期企业。

风平浪静

但相比重视程度，一级市场的出手却异常稀少。

一家中型FA创始人透露，虽然AIGC概念火热，融易新媒体，但其团队最近没有看这块的项目。

根据IT桔子统计的数据，今年AIGC赛道发生的投融资事件达8起，去年有34起，这是同期元宇宙赛道交易数量的九分之一，甚至还低于早已不在风口之上的物流机器人赛道。

包括海外的AIGC赛道投融资事件统计，今年有8起，国内则有7起 图源：IT桔子

专注新能源投资的一位年轻合伙人告诉记者，训练超大规模语言模型的人才稀缺，成本极高，VC那点钱不够资格玩。这基本也是业界对风投出手寡淡的主流评论。

“人工智能的项目在过去几年估值水涨船高，这次涉及到大模型系列成本更高，数亿美金募资只是开始，对于VC单个项目的投资金额是考验。何况市场情绪仍在低位，VC下注更保守可以理解。”刘大卫对一级市场的现状做了解释。

目前在一级市场活跃的相关项目大多处于早期，已培育出10家AI独角兽公司的创新工场最近一年下注了两家公司：澜舟科技和潞晨科技，后者也得到了真格和蓝驰的青睐；红杉在这个赛道公开的项目也少，频频露面的心识宇宙严格讲属于元宇宙的虚拟数字人赛道；峰瑞本周收割的AIGC项目“阁楼”更像一家心理咨询赛道公司。

很多投资人和创业者在采访中提起一个概念校正: AIGC更趋近于国内的理解，用生成式AI来描述这条狂飙赛道更贴切。

张予彤解释称，生成式AI是区别于辨别式AI的人工智能研究方向；AIGC更多是2021年后，随着Jasper等产品达到一定收入规模后逐渐被讨论的术语。

暗流涌动

国内风投对生成式AI的想法，要比“好项目难找，训练大模型成本高”更为混沌。

“一级市场表面风平浪静，实则暗流涌动。”某语言AI企业投融资负责人告诉记者，近期她接触的投资人都已经跃跃欲试，但也还没有完全想好这个赛道会怎样发展，“一个是去年元宇宙这些风口把人搞怕了，再者是很多东西还不明朗。”

界面新闻了解到，连续加注早期AI图像生成公司Tiamat的DCM，从2021年就开始关注生成式AI，基金内部已经形成了稳定的投资节奏，这支美元VC在资本市场颇有名望，受热点轮转影响很小；在生成式AI赛道有不错收获的另一家VC九合创投也受益于下场早，2017年就找到了AIGC应用层项目彩云科技。

“其实大家不看的时候反而是最好下注的时候，现在都看（生成式AI），Hype（炒作）情绪过重，反而不好出手。”刘大卫直言。

不止国内一级市场普遍理智，就连硅谷当地风投也不例外。AMINO Capital的合伙人徐霄羽发现，今年开始，找上门的AIGC项目比过往多了不少，但这家专注AI的VC最近一年都没有再次出手。早在2018年，AMINO就用投教育赛道的逻辑找到了典型代码生成企业Replit。