融易媒体：海外并购爆雷被诉 暴风集团雪上加霜

　　谁来为三年前一笔失败的跨境并购买单？光大证券、招商银行和暴风集团纷纷卷入了诉讼“连环套”。

　　6月1日，光大证券发布公告称，招商银行对光大资本提起诉讼，要求光大资本对其赔偿诉讼金额约为人民币34.89 亿元。此前5月份，光大证券旗下的光大浸辉、上海浸鑫也对暴风集团及公司CEO冯鑫提起了“股权转让纠纷”诉讼，要求赔偿金额7.5亿元。

　　三大企业卷入两起诉讼的起因要追溯到2016年，彼时以暴风集团与光大证券牵头的财团以52亿元完成对国际体育版权代理巨头MPS 65%股权的收购。然而收购完成两年半之后，2018年10月MPS宣布破产。

　　这意味着52亿元的投资打水漂，其所引发的连锁反应却仍在持续。

　　诉讼“连环套”

　　涉事三家公司的多份公告还原了事件的来龙去脉。2016年，光大证券旗下子公司光大浸辉联合了暴风集团等设立了浸鑫基金，以产业并购基金的方式，出资52亿元收购英国体育版权公司MPS 65%的股权。

　　浸鑫基金的出资方依次分为优先级、中间级和劣后级，分别出资32亿元、10亿元、10亿元。天眼查信息显示，该基金的股权名单包括14家企业，认缴出资额共52.03亿元，其中出资最多的是招商财富资产管理有限公司，其投入了28亿元，背后的控股股东则是招商银行。

　　另外，暴风科技(“暴风集团”曾用名)、暴风投资合计认缴出资额为2.01亿元，光大资本、光大浸辉合计认缴出资额为6100万元。

　　按照原计划，收购完成后，由暴风投资、光大资本同时对MPS进行培育，当条件成熟时，暴风集团及其指定关联方有权优先对MPS进行收购，收购期限为18个月内。

　　这个资本团之所以能顺利组建起来，还在于《差额补足函》这份协议。协议指明，在浸鑫基金中，优先级合伙人不能实现退出时，由光大资本承担相应的差额补足义务。

　　也就是，如果事情顺利发展，MPS被注入暴风集团，由光大资本牵头的浸鑫基金如愿实现投资退出；否则，光大资本会为优先级合伙人兜底，补足差额，而暴风集团也会为光大资本的投资做担保。

　　然而，短短两年多，MPS经营却陷入困境，走向破产。而暴风集团最终没有对其进行收购，由此产生了前文所述的两起诉讼，涉及赔偿金额总和42.39亿元。

　　MPS为何爆雷

　　MPS本是英国一家体育版权代理巨头，手头上拥有包括FIFA世界杯、欧洲足球锦标赛、意甲、英超、西甲、法甲等多个优质体育赛事版权资源。为何在浸鑫基金收购完成后短短三年内宣布破产？

　　国信证券(香港)高级副总裁何超告诉时代周报记者，海外企业大多是完全市场化经营，在出现局部或全球经济波动时，龙头企业、大型企业在较短时间内业绩迅速恶化以至于破产倒闭，也是时有发生且较为正常的事件。

　　2015年前后，中国资本巨头开始热衷于海外收购，当体育概念的风潮席卷而来，不少企业砸下重金收购了海外的诸多体育赛事版权。彼时，刚上市的暴风集团是资本的宠儿，市值飙升到近400亿元。

　　2016年，冯鑫给暴风集团定下了新的战略目标：围绕TV+VR，构建体育和影业两大内容板块。海外并购体育版权看似为一条捷径。

　　而光大证券也处于特殊的改革期。2014年，光大证券刚刚遭遇前一年的“816”内幕交易事件重创，损失过亿的同时，相关负责人被证监会罚款5亿元。薛峰接任总裁一职，开始全面重整各项业务，其中一个方向便是布局和开拓国际市场。

　　双方一拍即合。MPS这笔收购之外，2016年中企海外并购额超万亿，其中银行贷款等成资金主要来源。过热的海外并购也引起了监管层的注意，为了防范投资风险，2016年底，海外并购开始收紧。

　　暴风集团在公告中指出，浸鑫基金完成初步交割后，国家政策和监管环境发生了较大变化，对娱乐业、体育俱乐部等境外投资进行严格限制。

　　事实上，MPS自身也隐藏着较大的经营不确定性，浸鑫基金收购之时，MPS的诸多体育版权大多在1？2年内即将到期。

　　更关键的是，浸鑫基金并没有对MPS的原核心团队作出业绩承诺要求以及签署竞业协议。收购完成之后，MPS的三位创始人开始陆续减持，并另起炉灶建立新的体育版权公司。

　　种种不确定因素的叠加，影响到了MPS对于赛事版权的争夺。2017年10月，MPS失掉意甲国际版权的竞标，之后又被BeIN体育把法甲版权夺走，此后MPS节节败退。去年10月，针对法国网球联合起诉MPS拖欠版权款的诉讼，英国高等法院宣判，MPS正式破产清算。

　　余震持续