热点曝光:击鼓传花的“庞氏骗局”大佬加持的光云科技能否找到接盘侠？

反传销联合会讯：杭州光云科技股份有限公司（以下简称：光云科技）于2019年6月份向上交所递交科创板上市申请书，本次拟公开发行不超过4010万股，计划募集资金余额3.49亿元。

由于有阿里系的参投，光云科技备受关注，因此光云科技也不断被爆出销售费用占比远高于同行均值、两次超额分配利润或存瑕疵、核心技术不受法律保护等问题。

但最大的问题不在于此！

光云科技布的是一个更大的局!冲刺上市前几年，光云科技通过高估值引入了大量的外部投资者，其市值也是水涨船高！随着击鼓传花、“庞氏骗局”的演进，高估值快要撑不下去，光云科技便转向二级市场寻找接盘侠！

随后便开始通过收购增厚利润，接着高薪聘请投行大佬加盟董事会，甚至还毫不避嫌的请来中金公司的分析师担任董事！

击鼓传花的“庞氏骗局”

一级市场的最大游戏规则就是发新撑旧，不停的发新产品募资，然后给老产品接盘，俗称“继续跟投”，这样老产品清盘时能做出来一个非常美妙的IRR，就可以继续有理由发行新产品募资，如此反复。

光云科技就很明白这个道理。其设立股份公司短短六年，就引入了大量的投资机构，这背后就是为了不断抬升估值，编造“庞氏骗局”！

2015年10月20日，华营投资出资320.5万元，认购光云有限16.02万元新增注册资本，增资完成后，华营投资持有光云有限10.71%股权。同样是2015年10月20日，华彩投资出资152.62万元，认购光云有限7.63万元新增注册资本。这两次股权转让价格相当于20元每股。

而且这两次投资的款项都是来自光云投资，华营投资和华彩投资都没有实际出资，空头套白狼的游戏信手拈来！

2016年1月22日，谭光华将其持有的光云有限1%的股权（对应注册资本1.52万元）以1950万元的价格转让给置展投资。本次股权转让项下每1元注册资本对应的转让价格为1277.68元，价格之高令人叹为观止！置展投资不是傻子，如此高的价格来接盘，肯定是想要了后路。

游戏还没有结束！2016年12月27日，光云科技将注册资本增加至6476.7万元，增资部分由云锋新呈、南海成长、多牛沄沣出资认购，本次增资的价格为32.5元/股。同日，阿里创投以10845.6303万元的增资价款认购光云科技新增注册资本333.71万元，融易新媒体， 根据各方对公司市场估值达成的一致意见，本次增资的价格为32.50元/股。

这些过亿大资金以如此高的价格入驻光云科技到底有何居心？

马克思说过，资本都是逐利的。一旦有适当的利润，资本就胆大起来。如果有10%的利润，它就得保证到处被使用；有20%的利润它就活跃起来；有50%的利润，它就铤而走险；为了100%的利润，它就敢践踏一切人间法律；有300%的利润，它就敢犯任何罪行！

这种手法如果想继续进行，最终一定会引发一个结果：估值撑出来非常高的水平。但是随着击鼓传花、“庞氏骗局”的演进，这里换手的节奏越来越快、估值越来越高。

最终手段，就是开始大范围的“催熟”，也就是快速上市，光云科技股转仅仅两年后就开始申请IPO，这背后的意图就是让新投资者顺利给老投资者接盘。

击鼓传花的“庞氏骗局”最终还是要瞄向二级市场。对于光云科技而言，主业赚钱并不重要，只要业绩能撑到上市找到接盘侠的那天就行！所以，光云科技在财务上也是做足了文章，不够依靠快速的并购来实现业绩增长，还不断压低获客成本，伪造业绩！

再来看看光云科技的业务与其同行的对比，获客成本竟会有如此大的差别，这背后的业绩是否存在造假的嫌疑？这一切或许就是光云科技大股东们玩的资本游戏！