美邦服饰7年亏超31亿、持续经营能力存疑 资产负债率达83.4%、短债偿还压力较大靠卖房回血

　　近日，美邦服饰再次高调回归投资者视野，不是因为亮眼的经营业绩表现，而是因其接连收到深交所下发的《年报问询函》《监管函》。受此消息影响，6月3日、6月4日，美邦服饰连续两日跌停。

　　2016年11月，年仅30岁的胡佳佳从其父周成建手中仓促接过美邦服饰的帅印。然而，胡佳佳掌舵美邦服饰的7年多中，美邦服饰反倒深陷亏损的泥沼。2017-2023年间，有6年营收同比下滑，有5年业绩亏损。究竟来看，营收从2017年的64.72亿元缩水至2023年的13.56亿元，7年时间亏损规模更是超过了31亿元。

　　除此之外，美邦服饰的资金链负担也比较重，一度需要“卖房”解决资金短板。截至2023年底，美邦服饰的资产负债率高达83.4%，经营活动产生的现金流量净额为-1.9亿元。经营活动不造血，公司又面临着较大的短债偿还压力。在这时，出售房产便成为了美邦服饰的救命稻草。在不到两年的时间内，美邦服饰连续五次向雅戈尔出售房产，融易新媒体消息，累计获得现金约13.4亿元。

　　创始人之女胡佳佳上任后美邦连亏7年亏超31亿元 持续经营能力成拷问关键点

　　2008年8月，周成建带着“美邦服饰”在深交所成功上市，成为资本寒冬中的一抹亮色。2011年，美邦服饰也迎来了最高光时刻，营收达到了历史最高点99.45亿元，当年的营收规模甚至超过了李宁、波司登。

　　但是2011年后，美邦服饰业绩一改稳步增长的态势。2012-2015年，美邦服饰营收、归母净利润双降，并且在2015年出现了上市后首次亏损。

（资料来源：wind资讯）

　　2016年11月，年仅30岁的胡佳佳从其父周成建手中匆匆接过美邦服饰的帅印。胡佳佳接手美邦七年来，不断强调品牌的年轻化调性，比如推出了包括ME&CIYT、Moomoo、ME&CITYKIDS、CH’IN在内的几大系列品牌，升级线下渠道、布局购物中心、利用智慧零售进行供应链端变革，以及聘请当红流量明星代言等举措。

　　然而，胡佳佳掌舵美邦服饰的7年多中，美邦服饰业绩表现好转，反倒深陷亏损的泥沼，资金链负担也比较重，一度需要“卖房”解决资金短板。从2017-2023年业绩表现来看，胡佳佳上任后美邦服饰的业绩颓势反倒加速了。2017-2023年间，有6年营收同比下滑，有5年业绩亏损。究竟来看，营收从2017年的64.72亿元缩水至2023年的13.56亿元，7年时间亏损规模更是超过了31亿元。

　　2024年1月29日，美邦服饰发布2023年业绩预告，预计全年净利润5900万元-8500万元，同比增长107.17%-110.333%，同比扭亏为盈。就在市场投资者认为美邦服饰的业绩颓势出现拐点的时候，随后发布的正式年报无疑是向投资者“浇了一盆冷水”。

　　首先，2023年美邦服饰营收构成中，与主营业务无关的业务收入为5.066亿元，扣除后营业收入为8.5亿元，同比下降32.49%。其次，美邦服饰因2023年度业绩预告中预计的5900万至8500万净利与2023年报披露的实际净利3175万差异较大，扣非后归属母公司股东的净利润为-4.45亿元，亏损规模仍较大。

　　6月1日，深交所也对美邦服饰下发2023年年报问询函，要求其就投资性房产账面价值的评估方式、持续经营能力、偿债能力、应收帐款计提等事项作出说明。

　　紧接着在6月3日，美邦服饰因2023年度业绩预告中预计的5900万至8500万净利与2023年报披露的实际净利3175万差异较大，这一“失准”，也让公司和时任董事长兼总裁胡佳佳遭深交所发出了监管函。

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