“站都站不下了”！刚刚 重磅来了！信息量很大

　　不仅是座无虚席，站都站不下了！

　　6月5日，中信证券在上海举办2024年资本市场论坛。该论坛系中信证券年度最为重磅的会议，邀请百余位业内学者、产业专家、企业和投资机构代表进行演讲。首日现场人员爆满，3700多人现场参会，气氛相当热烈。

　　会上，中信证券党委委员、经营管理委员会执行委员朱烨辛表示，在资本市场的新一轮改革中，投资端将取代融资端成为政策重心，投资者的获得感将明显增强，市场生态将得到根本改善。一个安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场正在形成。

　　对于后市，中信证券认为，随着政策、价格、外部三类信号逐步验证，2024年下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点；建议把握战略窗口迎接大拐点，配置重心从红利低波逐步转向绩优成长。

　　中国资本市场改革

　　开启以投资者为本的新阶段

　　中信证券党委委员、经营管理委员会执行委员朱烨辛在致辞时表示，中国在全球事务中正发挥着更重要的作用，中国经济的新旧动能转换成效初显，中国资本市场改革开启了以投资者为本的新阶段。在资本市场的新一轮改革中，投资端将取代融资端成为政策重心，投资者的获得感将明显增强，市场生态将得到根本改善。

　　朱烨辛认为，中国经济内在韧性十分强劲，新旧动能转换成效初显，一定能战胜各项困难挑战，顺利实现全年目标。中国依然是全球发展最重要的引擎。二十届三中全会即将在7月召开，完整深化改革的步伐不断加快。在新“国九条”发布后，中国资本市场改革更加强调以投资者为本，开启了全新阶段。

　　“金融是现代经济的核心，在金融运行中，资本市场牵一发而动全身。”朱烨辛表示，今年4月，资本市场新“国九条”正式发布，针对去年8月以来股市波动暴露出来的制度机制问题，回应投资者关切，推动解决市场长期积累的深层次矛盾。一个安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场正在形成。

　　究竟来看：一是上市公司质量将明显提高。一方面，通过严把发行上市准入关，并加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局，真正实现动态高质量的“有进有退”，优胜劣汰；另一方面，通过加强信息披露，打击违规减持，鼓励分红回购，从而真正提高上市公司的投资价值，让好公司能够脱颖而出。

　　二是市场稳定性将明显增强。一方面，实施更严格的交易监管、更健全的预期管理机制，做好跨市场、跨行业、跨境风险监测应对；另一方面，大力推动中长期资金入市，国有资本、保险资金、银行理财等权益投资配置比例预计将持续提升，而公募基金改革后也将从规模导向向投资者回报导向转变。

　　三是资本市场监管将更趋严格。一方面，通过法治建设的完善，大幅提升违法违规成本，加大对违法犯罪的打击力度。另一方面，加强中介机构监管，培育一流投资银行和投资机构，为金融强国建设提供有力支撑。

　　经济增速有望实现5%目标

　　预计年内两次降息、一次降准落地

　　中信证券首席经济学家明明表示，随着新质生产力逐步替代旧动能，中国经济长期潜在增速有望企稳；关注年中降息的可能性，预计年内有两次降息及一次降准落地，央行买卖国债也将适时落地。

　　明明认为，2024年以来宏观经济呈现出内生动能结构及增长极转换，这一过程料将在2024年下半年持续。预计地产行业新发展模式下投资增速将维持负增长，基建增速边际回落，居民收入及预期的改善状况制约消费修复的斜率偏慢。经济增长动能主要来自制造业和出口——企业盈利改善、设备更新等政策支持以及高技术制造业的快速发展料将推动下半年制造业投资增速维持高位。

　　明明称，全球货物贸易数量修复及低基数效应有望支撑下半年出口维持韧性。经济增长极转换及动能持续恢复过程中，2024年中国经济有望实现5%的经济增长目标。低基数效应显现叠加部分商品周期性涨价回升，预计下半年通胀回升，其中CPI震荡走高，PPI同比温和回升。

　　财政政策上，综合考虑财政安排，2024年全年的财政力度较大，仅次于2020年，与2022年大致相当，在正常年份属于较高水平。今年前4个月我国财政收入剔除特殊因素后同比增长2.0%，支出进度超过近三年平均水平。由于上半年政府债券发行节奏偏慢，下半年随着政府债券发行节奏提速，财政支出或将进一步加快。