蒙牛乳业陷困局营收净利均遭伊利甩超 频推并购增收不增利能否“高飞”待考

　　卢敏放卸任总裁，中国乳业巨头蒙牛乳业（02319.HK）连夜换帅的动作让市场有点猝不及防。

　　而上市公司突然换帅往往有着同样的注脚——业绩不达预期。蒙牛乳业正是如此。

　　3月26日，蒙牛乳业披露的2023年度报告显示，公司营业收入986.24亿元，同比增长6.5%，归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）48.09亿元，同比下跌9.31%。

　　2016年，卢敏放临危受命，接任蒙牛乳业总裁。他将赶超伊利股份作为动力，提出2020年营收、市值双千亿目标。

　　入主雅士利、收购现代牧业、控股妙可蓝多，狂奔的蒙牛乳业资产超过1100亿元，但盈利能力下滑。

　　在历经3月27日的大跌后，3月28日，蒙牛乳业股价再度下跌，市值为661亿港元。

　　双千亿目标落空，新总裁高飞将如何破局？市场期待高飞能带领蒙牛乳业“高飞”。

　　卢敏放抱憾卸任

　　3月26日晚间，蒙牛乳业官宣，按照集团战略安排，卢敏放升任公司副董事长、卸任总裁并继续担任执行董事；原高级副总裁、常温事业部负责人高飞接任总裁，并担任执行董事。

　　与卢敏放卸任总裁同时披露的，还有蒙牛乳业的年度报告。这一份报告低于市场预期。

　　年报显示，2023年，蒙牛乳业实现营业收入986.24亿元，同比增长6.5%，净利润48.09亿元，同比下跌9.31%，增收不增利。

　　在3月27日的业绩说明会上，卢敏放表示，净利润的下滑，主要是与多余鲜奶喷粉储藏产生的大包粉减值，分红预扣税和市场竞争加剧、销售费用增加等原因有关。

　　“目前行业属于暂时性放缓，中国乳业发展已经进入下半场阶段，但由于国内乳业产业结构太单一，因此行业并没有‘反应过来’。” 卢敏放说。

　　今年55岁的卢敏放，2016年9月出任蒙牛总裁，一干就是8年。

　　按照蒙牛过往惯例，蒙牛总裁任期一般3年一届，连任至多两届。2022年9月，卢敏放就已经任满两届。彼时的蒙牛却向卢敏放发出“下一个6年”的邀约。没想到，在2024年他突然遭换了。

　　2016年9月15日，执掌蒙牛4年多的孙伊萍突然辞职，卢敏放临危受命。他接手之时，蒙牛被遇了前所未有的困境。

　　孙伊萍时代，蒙牛乳业开始失速，2016年，营业收入537.79亿元，净利润亏损7.51亿元。这是蒙牛乳业2008年之后唯一的一次亏损。

　　卢敏放有雄心壮志，融易新媒体消息，2017年，他曾提出双千亿目标，即到2020年，公司营业收入、市值均达到千亿。

　　2020年，蒙牛乳业营业收入760.35亿元，2023年的营业收入是最接近千亿目标的，但已经迟到了三年。

　　3月27日，或受业绩低于预期影响，二级市场上，蒙牛乳业股价大跌9.92%，3月28日公司股价再跌1.64%，收报16.80港元/股，市值661亿港元。

　　当然，2021年1月8日，蒙牛乳业市值曾达2126亿港元。如今已经大幅缩水。

　　与伊利股份的差距在扩大

　　蒙牛人有一个梦想，赶超伊利股份，成为中国乳制品“一哥”。

　　蒙牛也曾坐上行业老大的宝座。1999年，牛根生创立蒙牛，仅用8年时间，蒙牛就成长为全球液态奶和中国乳业的双料冠军。

　　牛根生的接任者杨文俊再接再厉，2007年，蒙牛乳业营业收入达213.18亿元，超过伊利股份的193.60亿元，成为中国乳业老大。这样的状态保持到2010年。

　　2011年，蒙牛乳业营业收入373.88亿元，以0.63亿元之差痛失老大宝座。2012年，伊利股份营业收入419.91亿元，而蒙牛乳业的营业收入降至360.80亿元。

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