上市公司境外发行GDR规则有变 事涉17家A股公司

2023-07-25 09:18:01来源：

文章导读

7月18日，沪深生意业务所别离对《上海证券生意业务所与境外证券生意业务所互联互通存托凭证上市生意业务暂行步伐（2023年修订）》《深圳证券生意业务所与境外证券生意业务所互联互通存托凭证上市生意业务暂行步伐（2023年修订）》举办了修订，并自宣布之日起施行。 GDR，全称为Global Deposit Receipt（全球存托凭证），由存托人签发，在英国、瑞士、德国等境外成本市场刊行上市，境外投资者持有存托凭证即可享有境内上市公司对应的基本证券权益。 沪深两市切合条件的上市公司...

　　7月18日，沪深生意业务所别离对《上海证券生意业务所与境外证券生意业务所互联互通存托凭证上市生意业务暂行步伐（2023年修订）》《深圳证券生意业务所与境外证券生意业务所互联互通存托凭证上市生意业务暂行步伐（2023年修订）》举办了修订，并自宣布之日起施行。

　　GDR，全称为Global Deposit Receipt（全球存托凭证），由存托人签发，在英国、瑞士、德国等境外成本市场刊行上市，境外投资者持有存托凭证即可享有境内上市公司对应的基本证券权益。

　　沪深两市切合条件的上市公司均可刊行GDR，上市地有英国、瑞士、德国。上市公司境外刊行GDR，一方面可以深度融入国际成本市场，晋升市场知名度，助力企业扩张外洋业务，另一方面可以吸纳外洋恒久投资者，改进股东布局和公司管理程度。

　　融资新选择 17家上市公司正操持刊行GDR

　　本次沪深生意业务所修改步伐重点表此刻4个方面：

　　1.申请企业该当已在沪深生意业务所上市满1年，且申请日前120个生意业务日A股平均市值不低于人民币200亿元；

　　2.明了审核布置，沪深生意业务所对上市公司境内新增基本股票的刊行上市申请文件举办审核，参照上市公司向特定工具刊行证券划定；

　　3.刊行GDR的境内上市公司及其董监高、保荐机构等相关人员需要接管自律禁锢；

　　4.增强全进程信息披露禁锢，上市公司需在重要时间节点，实时披露希望环境。

　　一方面，GDR与港股IPO、A股定增等渠道有着异曲同工之妙，为中国企业再融资提供了新的解题思路。另一方面，融易新媒体，相较其他两者，GDR融资又具有审核时间短、可以和A股自由转换、刊行比例机动等优势。

　　据数据统计，今朝已有20家A股上市公司赴欧刊行GDR，合计募资总额到达109.66 亿美元，个中最大的一笔来自长江电力（600900），募资总额达18.28亿美元。尚有17家上市公司正筹办刊行GDR。

　　从漫衍上来看，GDR刊行人主要会合在电力行业和机器设备，自2022年7月以来GDR数量明明增长，瑞士因承认中国的管帐准则成为中国企业GDR刊行热门地，中国企业在此刊行GDR不需要再特别做境外审计。

　　禁锢政策收紧 市场刊行减速

　　梳理政策可以发明，禁锢逐渐强化“打补丁”“堵裂痕”意识。早在本年5月，证监会宣布《禁锢法则合用指引——境外刊行上市类第6号：境内上市公司境外刊行全球存托凭证指引》，对境内上市公司境外刊行GDR的定位、申请措施、法则合用、质料要求、实施布置作出划定。

　　中国企业境外刊行GDR在飞跃中刹车。本年6月份以来，已有爱旭股份（600732）、鱼跃医疗（002223）、杰瑞股份（002353）、领益智造（002600）、伯特利（603596）等多家A股公司公布终止刊行GDR。鱼跃医疗此前就曾暗示，思量到海表里市场变革，通过对公司实际财政及策划环境、资金需求以及恒久业务计谋筹划的全面审视，颠末审慎的阐明和相同，抉择终尽头外刊行GDR事项。

　　有部门概念认为，市场回归理性与禁锢收紧有关。凭据法则，在境交际易所刊行的GDR，在限制兑回期届满后，可按必然比例转换为A股普通股，GDR刊行价值和已往20天均价比有10%的折扣，因此部门机构在做GDR业务时，可操作禁锢法则无风险套利。也有部门上市公司，操作境内境外价差来稀释境内股东股权。

　　颠末多轮政策修订，在禁锢审核及信息披露方面，上市公司面对更严格的审视，没有真实利用目标、为了融资而融资、操作禁锢法则套利的空间将被大幅度压缩。（林玉莲）

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