海天味业“白马失蹄”，市值蒸发4000亿换不来一笔增持

　　海天味业又创新低了。

　　在6月27日跌破过去39个月的低点之后，海天味业的股价继续向南。如果从2021年1月8日的最高点126.2元/股（前复权）算起，海天味业的A股市值已蒸发4000多亿元，比佛山同乡美的集团的总市值还要多一些。

　　即使如此，海天味业的劫难也难言结束。

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　　业绩走低，股价持续向下

　　对于偏爱消费白马股的价值投资者来说，2021年春节可能是过得最开心的一个春节，也是到目前为止最后一个。

　　节前，一个个消费白马股刷新历史高点，海天味业股价距离历史最高点也仅一步之遥。然而节后第一个交易日，白马股集体重挫，海天味业收盘跌超8%，未来还能不能回到这个位置是个未知。

　　虽然2个月后海天味业的2020年年报和2021年一季报表明，业绩仍保持稳定增长。但2020年净利润现金含量仅为108.55%，销售毛利率也下降至42.17%，均为2016年之后的最低值。不仅如此，2020年海天味业的营业周期达到53.64天，较上一年增加3.5天，是2016年后的最高值。

　　这些数字表明，海天味业的经营出现了一些问题。

　　问题在2021年2季度进一步暴发。同花顺iFinD数据显示，2021Q2海天味业营业总收入同比下降9.39%，这是上市以来第一次单季度负增长。归属母公司股东净利润更是同比下降14.68%，此后几个季度的增速，也明显与此前几年的高速增长相去甚远。

来源：同花顺iFinD

　　2021年，海天味业营业总收入同比增长9.71%，归属母公司股东净利润同比微增4.18%，都创下上市以来最低值。销售毛利率跌破四成，为38.66%；净利润现金含量继续下滑，达到94.79%，跌破100%。这一年，海天味业的股价跌去了3成。

　　海天味业在2021年年报中称这是极其困难的一年，新冠疫情余波未平、消费需求疲软、各种原材物料价格上涨、社区团购恶性竞争、限电限产导致供应趋紧等等，融易新媒体，企业经营环境复杂而严峻，公司面临前所未有的挑战。

　　为了应对不利状况，海天味业在2021年下半年加速在新零售渠道的布局和发展，加强与社区团购、时达到家平台和各大电商的深度合作。海天味业还特别提到0系产品的上市，以迅速抢占消费者心智。同时，通过双层瓶、挤挤装、mini 装、自立袋等包装革新，全方位展示品牌的创新与活力。

　　此外，海天味业在品牌传播上不遗余力。不仅冠名了《青春环游记》、《中国诗词大会》、《谁是宝藏歌手》、《吐槽大会》等热门综艺节目，还通过直播、种草、头部达人合作等多种新媒体形式与消费者融合互动。根据凯度消费者指数发布的《2021 年亚洲品牌足迹报告》，海天味业以 6.2 亿消费者触及数、79.4%的渗透率，入选中国消费者十大首选品牌榜单。

　　但是一切在2022年的国庆节前发生了巨变。

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　　添加剂“双标”风波，股价再受重创

　　2022年9月底开始，海天味业被多个自媒体博主质疑对国内外产品有添加剂双标。一时间海天味业站上了风口浪尖。

　　海天味业先是在9月30日发布声明，称公司产品所含食品添加剂符合国家标准及法规要求。但该声明并没有平息网络争议，反而进一步刺激了事态发展。

　　10月4日，海天味业在官方微博再次回应，称不同国家和地区食品法规标准不一致导致一国（地区）一标，但其在售产品不存在出口的优于国产的说法。海天味业表示，食品添加剂广泛应用于世界各国的食品制造中，各国对食品添加剂均有明确的法规标准，这些标准本身没有高低之分、优劣之别，因此从食品添加剂并不能得出中国食品比外国食品差的结论。

　　海天味业在声明中指出，“用所谓‘双标’来挑起消费者和中国品牌企业的矛盾对立，不仅打击了中国老百姓的消费信心，更会严重影响‘中国造’的世界声誉。”

　　十一假期最后一天，海天味业发布澄清公告，强调“截至目前，公司生产经营未发生重大变化，请广大投资者理性投资。”中国调味品协会和中国食品工业协会也在之前表态对舆论进行澄清。

　　然而所有这一切努力效果甚微。对海天味业来说，不仅抢占消费者心智的努力泡汤，反而品牌出现难以弥补的伤害，还给竞争对手“送了温暖”。

　　10月10日开盘，海天味业大幅低开，收盘跌超9%。而竞品千禾味业却涨停开盘。在此之前，二者股价本来有较强的一致性，但在该事件发生后，却呈现截然不同的走势。

来源：通达信