A 股年报风云：8成企业实现正向收益 134家企业被出具非标意见

　　伴随着五一小长假的临近，A 股2022年报季即将正式收官。

　　数据显示，截至 2023 年4 月 27 日晚，A 股市场已有4636 家上市公司披露了 2022 年年报，合计实现营业收入65.81 万亿元，同比增长8.08%，实现归母净利润5.18万亿元，同比增长1.93%。剔除金融和两油后，实现营业收入合计49.59 万亿元，同比增长8.52%，实现归母净利润2.61 万亿元，同比增长0.5%。

　　分板块来看，与往年双创板块业绩增速领跑不同的是，今年北交所业绩表现颇为亮眼。

　　剔除今年新上市、缺乏同比数据的企业，北交所业绩增速最快，实现归母净利润138.11 亿元，同比增长12.28%。创业板紧随其后，实现归母净利润2412.62亿元，同比增长10.64%。科创板归母净利润则为1038.70 亿元，同比增长仅4.96%。主板归母净利润4.77 万亿，同比增长1.27%，增速最低。

　　分行业来看，电力设备业绩增长一骑绝尘，连续两年霸榜领涨，石油石化、基础化工、有色金属行业涨幅也居前。地产、建筑材料、传媒、家电等行业则业绩降幅明显。

　　同时，截至目前 A 股有 134 家企业被审计机构出具“非标意见”，包括8家被出具“无法表示意见”。数据显示，有 41 家企业或面临暂停上市。

　　业绩分化加剧

　　面对多重超预期因素冲击，2022 年A 股上市公司承受住压力，实现了整体业绩的持续增长。

　　4636 家上市公司中，3809 家企业实现正向收益，占比超过 82%。实现正向业绩增长的企业则有2229 家，占比 48.08%，其中17 家企业业绩增长超过10 倍，498 家企业业绩增长超过100%。

　　具体来看，A 股市场 2022 年业绩分化加剧。剔除金融和两油后，归母净利润规模超过百亿的有 43 家，其中仅中国海油（600938）、中国移动（600941）、中远海控（601919）三家企业归母净利润超过千亿。

　　剩余 40 家企业中，大多为能源企业，如陕西煤业（601225）、兖矿能源（600188）、天齐锂业（002466）、赣锋锂业（002460）、紫金矿业（601899）、大全能源、盐湖股份（000792）、海螺水泥（600585）等10家企业归母净利润过百亿，融易新媒体，涵盖了各大上游资源品龙头。其中，天齐锂业业绩增速最高，2022 年归母净利润241.25亿元,同比上升1060.47%。

　　在中游制造板块之中，新能源产业链景气延续，宁德时代（300750）、通威股份（600438）、比亚迪（002594）、隆基绿能（601012）等各大新能源产业龙头也强者恒强，分别实现归母净利润307.29 亿元、257.26 亿元、166.22 亿元和148.11 亿元，四家企业业绩增速分别达到92.89%、217.25%、445.96%和63.02%。

　　不过，在新能源产业持续增长的同时，航空、地产、传媒、教育和生物医药等则成为亏损的“重灾区”。数据显示，剔除金融行业，合计有 7 家企业亏损超过百亿，76 家企业亏损超过十亿，其中，中国国航（601111）、中国东航（600115）、南方航空（600029）、海航控股（600221）均亏损超过百亿。

　　生物医药产业中，百济神州-U持续增亏，2022年净亏损136.42亿元，上年同期净亏损97.5亿元。华侨城A、中南建设（000961）、华远地产（600743）等分别亏损109.05 亿元、91.71 亿元和38.22 亿元。

　　此外，2022 年还有88 家上市公司归母净利润下滑超过1000%，455 家企业归母净利润下降幅度在100%-1000%之间。

　　方正证券研究所副所长、首席策略分析师燕翔认为，2022年我国经济面临的影响因素错综复杂，随着防疫政策优化调整和稳增长政策的陆续推进，A股上市公司的盈利增速可能已见底。

　　研发投入持续增长

　　在稳健的货币政策精准发力，积极的财政政策提质增效下，2022 年A 股上市公司现金流持续好转。剔除金融企业和两油后(下同)，剩余4524 家上市公司 2022 年经营活动现金流量净额合计4.91 万亿元，较 2021 年同期提升了7.44%。

　　从资产负债率上看，2022 年已披露年报的非金融两油股整体资产负债率为57.08%，较上年同期的57.53%下降了 0.45 个百分点。其中房地产行业资产负债率下降最为明显，数据显示，申万房地产行业截至 2022 年末的资产负债率为75.96%，较2021 年末的79.46%下降了 3.5 个百分点。此外商贸零售行业的资产负债率也从 2021 年末的64.51%下降至60.25%，家用电器行业资产负债率则从61.64%下降至56.42%。

　　回望 2022 年，还有一个数据让市场异常惊喜，即研发投入。即便是经历较大的经营压力，A 股上市公司仍保持了较强的研发投入，不断加码公司护城河。

　　数据显示，2022 年 A 股上市公司研发投入合计1.31 万亿元，较2021 年的1.10 万亿元，同比增长 19.09%。其中21家上市公司研发费用超过百亿，中兴通讯2022 年研发投入达到216 亿元，占营收比重为17.57%，位居民企研发投入之首，比亚迪则以202亿元的研发投入，位居民企研发排行第二位。