上海家化业绩目标落空净利降27% 10年三度换帅谋变毛利率跌至58.19%

　　尽管下调业绩考核目标，但A股日化龙头公司上海家化（600315.SH）业绩增长仍不及预期。

　　近日，上海家化披露2022年业绩快报显示，公司实现营收为71.06亿元，融易新媒体，同比下滑7.06%；实现净利润为4.72亿元，同比下滑27.29%。

　　对于业绩下滑，上海家化表示，主要因2022年二季度，工厂及物流基地停摆，叠加2021年下半年开始，大股东改革带来的特渠业务调整，以及2021年底，超级主播合作伙伴停播带来的电商销售缺失。承压之下，上海家化业绩没能达到预期。

　　长江商报记者注意到，从2013年至今，上海家化营收从44.69亿元一路增长，但净利润则由8亿元直接腰斩，而且，从2013年至今十年内，公司三度更换掌权人。

　　如今，距上海家化董事长兼首次执行官潘秋生上任，已有三年，虽然他不断强调，研发是核心，并透露，2020年—2022年公司获得专利数量较此前3年有50%以上提升。

　　但长江商报记者注意到，上海家化在研发投入方面表现得并不积极，公司2012年研发费用率为2.27%，2021年这一数据下降为2.13%，2022年上半年更是创出1.76%的新低水平。与此同时，公司毛利率持续走低，2022年前三季度已下滑至58.19%。

　　业绩增长目标两度落空

　　资料显示，上海家化是中国最老牌的日化企业，前身为成立于1898年的香港广生行，旗下拥有玉泽、佰草集、典萃、双妹、高夫、美加净、六神等众多品牌。

　　2021年，上海家化在经历前一年业绩双降后，在新掌门人潘秋生的带领下交出一份亮眼的成绩单。

　　年报显示，2021年公司实现营业收入76.5亿元，同比增长8.73%；净利润6.49亿元，同比增长50.92%，扣非净利润为6.76亿元，同比增长70.76%，达近6年最高水平。此外，经营性现金流创下9.93亿元新高，经营质量显著改善。

　　分品类看，2021年，上海家化护肤品类增速达22.22%，超过行业平均增速14%，收入占比提升至35%达26.97亿元，已跃升成为上海家化第一大业务品类。

　　2022年第一季度，上海家化实现营收与净利润双增，经营数据一片向好。由此，公司对全年经营发展信心满满。

　　2022年3月16日，潘秋生对2022年业绩作出展望，“全年目标为营业收入至少84亿元、净利润至少11.1亿元”。

　　但是，业绩目标刚定下不久，上海家化就遭遇前所未有的挑战。因疫情等因素影响，2022年中期，上海家化业绩“变脸”，实现营收同比下滑11.76%至37.15亿元，实现净利润同比下滑44.84%至1.58亿元。护肤品业务作为上海家化业绩增长的重要引擎，当期销售收入也同比下降34.84%。

　　鉴于此，上海家化下调2022年业绩考核目标，表示“公司管理层力争2022年下半年营业收入相比2021年下半年实现两位数增长，2022年实现营业收入75亿元”“力争利润增速快于收入增速”。

　　长江商报记者注意到， 在2022年三季度自称“已逐步恢复增长”后，上海家化在四季度再次遭遇重挫，导致下半年业绩增长不及预期。

　　业绩快报显示，2022年全年公司实现营收为71.06亿元，同比下滑7.06%，距业绩考核目标相差3.94亿元；实现净利润为4.72亿元，同比下滑27.29%。2022年第四季度，上海家化实现营收17.52亿元，同比下降3.49%，归母净利润1.6亿元，同比下降30.6%。

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