泉果基金基金司理赵诣：2023年权益资产进入“蜜月期”，设置聚焦有“增量”的偏向

2023-01-23 17:45:02来源：

文章导读

光阴似水，岁月流金，《红周刊》的读者伴侣们，我们又晤面了。2022年是成本市场不服凡的一年，感激投资者一路同行。 一元复始，万象更新！我们将继承僵持“长坡厚雪”的投资理念，僵持自下而上的根基面投资方式，与中国经济同频共振，不负每一寸年华。祝愿在新的一年里，《红周刊》的读者伴侣们都能拥有“有智有财”的丰沛人生！ 2023年权益类资产将进入“蜜月期” 对公募来说，2022年颇不服凡，黑天鹅事件频发，挑战重重。从国际形势看...

　　光阴似水，岁月流金，《红周刊》的读者伴侣们，我们又晤面了。2022年是成本市场不服凡的一年，感激投资者一路同行。

　　一元复始，万象更新！我们将继承僵持“长坡厚雪”的投资理念，僵持自下而上的根基面投资方式，与中国经济同频共振，不负每一寸年华。祝愿在新的一年里，《红周刊》的读者伴侣们都能拥有“有智有财”的丰沛人生！

　　2023年权益类资产将进入“蜜月期”

　　对公募来说，2022年颇不服凡，黑天鹅事件频发，挑战重重。从国际形势看，俄乌斗嘴带来能源价值上涨和供给链不不变，美联储快速加息带来全球活动性收紧；从海内市场来看，经济增速触底，带来整体企业盈利端表示不佳。

　　在此配景下，A股市场泛起存量资金博弈、板块轮动加速、行情一连性较差等特点。另外，相对付机构重仓股走势，基金持仓量低、市值小的公司表示更为突出，这也进一步加大了机构投资者的操纵难度。纵观全年，权益类基金平均收益率为-20%阁下，上证指数下跌15.13%，深证成指下跌25.85%，创业板指下跌29.37%。

　　在我们看来，颠末2022年市场下跌，部门优秀公司的估值风险获得了相对充实释放，市场的灰脸色绪提供了左侧机关良机。

　　展望2023年，从根基面、资金面和情绪面三个角度而言，成本市场的投资时机大于风险，权益类资产将进入“蜜月期”。根基面角度，经济秩序慢慢规复，消费、供给链、贸易交换等疫情受损规模回归有序。

　　跟着市场需求上升，对企业来说，从价值和订单维度将带来更多的信号和信心，进入良性轮回。资金面角度，住民储备局限复杂，将来抗通胀设置需求一连旺盛，2023年是我们掌握中恒久趋势和活动性时机的机会期。

　　情绪面角度，市场当前依然处在快速轮动阶段，而投资者情绪尚处于大势清朗前的低迷期。我们认为平衡的行业设置和稳健的资产设置，可以或许更好地应对当下的市场情况。

　　行业设置上存眷有“增量”的偏向

　　首先是大制造偏向，包罗新能源和5G应用技能进步带来的需求晋升，融易新媒体，以及以航空动员机、半导体为主的高端制造业，它们切合“以海内大轮回为主体，海内国际双轮回彼此促进”定调下的国产替代、补短板主题；其次是大消费偏向，包罗受到抑制的消费、出行，以及医疗药品需求慢慢回归正常所带来的逆境反转时机。

　　我们在制造业投资会有两个存眷维度：首先，许多优秀公司在全球范畴内已经属于有绝对竞争力的企业。已往五到十年，它们投入了大量资金在研发规模。越来越多的公司慢慢从海内细分龙头走向世界，与全球企业竞争。我们从中可以寻找到越来越多投资时机，尤其表此刻新能源车、光伏风电为主的行业。跟着行业渗透率一连晋升，这些企业可以或许在全球范畴得到相对好的生长时机。

　　其次，我国半导体、航空动员机等财富链，呈现了较量明明的国产替代迹象。比方前段时间C919飞机正式交付，海内半导体财富在技能层面有所打破，使得国产替代也会带来一些新的投资偏向和时机。

　　同时在消费规模，因为疫情导致被抑制的需求，大概会慢慢规复，包罗日常消费、出行以及医疗药品行业。跟着政策变革，这些企业都处于逆境反转，可能已经见底、根基面开始回升的阶段。当它们进入正常生长状态中后，就会带来相对好的投资时机。

　　值得留意的是，外洋方面，欧洲面对能源制约，美国则面对美联储持续加息的滞后效应；海内方面，投资端的地产销售数据尚未企稳回升，外洋库存消化对我国出口下降仍存压力，消费全面苏醒时间点尚不明晰。

　　但我们相信中国恒久成长向好的态势稳定，投资者应着眼于更长时间维度的企业代价缔造，尽大概在不拥挤的处所找寻时机！

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