时隔近2个月,卖方机构再次发出布局非银板块的声音。
“国庆后非银板块有望迎来明显反弹机会”、“布局非银正当时”、“关注非银板块配置窗口期”——中金公司(601995)、中信建投(601066)、方正证券和国联证券(601456)等至少4家券商表示看好券商或保险非银板块。
实际上,在国庆节前最后一个交易日,受长假避险因素影响等,市场情绪低迷,投资者对非银板块尤其是券商股的信心受到影响。
卖方机构认为,节后随着稳经济政策进一步释放,市场或迎来深蹲起跳,非银板块资产质量预期改善,可以关注前期被错杀的超跌券商龙头以及业绩相对较好的寿险标的。
至少4家券商喊配置非银
9月中旬,国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》中提到,“鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费,推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。”
受此消息影响,以东方财富(300059)为代表的券商板块集体下挫。那么,经过半个多月及国庆假期的消化,券商等非银板块是否又行了?
券商中国记者注意到,包括中金公司、中信建投、方正证券和国联证券在内至少4家券商,再次发出配置非银板块的声音。
其中,中金公司以《布局非银正当时》为研报标题,认为当前券商板块具备左侧布局的价值,推荐理由包括H股估值处于过去十年最低位,A股估值较2018年10月历史底部约有10%下行空间。其中部分大券商估值已跌破当时底部,宏观政策宽松、改革深化、市场风险偏好改善等有望构成后续弹性催化。
同时,中金公司认为,银保监会就险企参与个人养老金征求意见,保险投资机会也值得关注。
过去几年,寿险新单保费持续负增长导致市场情绪较为悲观,当前寿险板块估值和持仓已达历史低点。
中信建投则以《政策暖风频吹 关注非银板块配置窗口期》为研报标题,认为短期扰动不改资本市场长期扩容趋势,当前证券行业面临的三大核心因素催化(科创板做市、全面注册制、泛财富管理),分别会为行业带来增量业务机会。
同时,国联证券认为,经过长时间、大幅度回调,证券板块当前估值已经逼近底部位置,左侧布局有望获得绝对收益;同时,当前地产行业政策持续发力有望扭转对保险公司资产质量的预期。
此外,方正证券也认为,目前券商、保险估值均处于历史低位,预计随着经济回暖、市场行情好转,估值或将迎来修复。
券商股今年集体大跌
实际上,最近一次卖方机构喊出配置券商等非银板块是在今年8月上旬。彼时,券商相继发布半年报,二季度业绩较一季度环比改善明显。
今年以来,受国内外因素影响,A股整体表现欠佳,受行情影响,券商板块整体呈现下跌势头。
方正证券分析,今年整个三季度,券商指数走势与沪深300基本保持一致,9月沪深300下跌6.11%,受国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》的影响,券商指数下跌 12%。
据统计,41家上市券商今年以来整体下跌,跌幅居前三的为财达证券(600906)、东方证券和东方财富,年初至今分别下跌46.2%、45.3%和42.9%,跌幅最小的为华林证券(002945),年初至今下跌4.2%。
中信建投认为,融易新媒体,预计下半年券商板块估值环境向好,主要依据是稳增长接续政策助力和行业监管政策的边际向好。另外,随着资本市场改革深化和全面注册制渐近,券商多元化经营趋向提供一站式服务,长期来看,行业盈利有望稳中向好,有望走出低估值修复行情。
国联证券分析,从历史复盘视角来看,今年7月以来市场活跃度总体降温,证券板块关注度低迷,证券行业整体业绩承压,板块估值也已接近2018年10月的最低点。但在总量支持政策持续加码和房地产支持政策不断释放背景 下,金融机构的资产端质量预计将逐步改善,有望催化下一轮超额收益行情,金融板块的配置价值凸显。
对于保险板块,国联证券则认为在四季度有望迎来一波反弹行情,主要的推动因素在于地产政策的催化以及经济的持续复苏。
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