艾迪药业大客户订单减半致再亏2230万 溢价7.8倍投资同行公司对冲业务风险

　　来源：长江商报 记者 蔡嘉

　　艾迪药业（688488.SH）试图通过对外投资，对冲大客户订单流失带来的负面影响。

　　7月18日晚间，艾迪药业披露对外投资通告。公司拟8600万元受让盛丰医疗持有的南京南大药业有限责任公司（以下简称“南大药业”）19.9646%的股权。本次交易中，南大药业整体估值4.31亿元，融易新媒体，较净资产溢价约780.71%。

　　与艾迪药业相同，南大药业也主打人源蛋白产品。不过，长江商报记者注意到，艾迪药业的人源蛋白业务高度依赖大客户天普生化，从上市前就一直备受市场争议。

　　2021年7月，天普生化调整供应商结构，将与艾迪药业的年度订单由2亿元缩减至1亿元。艾迪药业因此遭到打击，上市次年即2021年由盈转亏2998.56万元，今年一季度续亏2230万元。

　　此次投资南大药业，艾迪药业表示将与其进行深度合作，以进一步稳固公司在人源蛋白领域的行业地位。

　　标的去年盈利3087万整体估值超4.3亿

　　据通告披露，此次艾迪药业拟投资的南大药业成立于1998年7月，是以人源蛋白产品（尿激酶制剂和原料药）的生产、销售为主的生化制品企业，同时开展抗感染外用制剂、生化产品原料药的生产和销售业务，产品涉及血栓栓塞性疾病及抗感染等治疗领域。

　　目前，盛丰医疗、南京公用、南京大学资产经营公司分别持有南大药业60.358%、14.652%、7.326%股份。本次交易完成后，盛丰医疗对于南大药业的持股比例将下降至40.3934%，而艾迪药业将持有南大药业19.9646%股份，成为其第二大股东。

　　长江商报记者注意到，人源蛋白业务是艾迪药儿的主营业务之一，其主要对外销售的人源蛋白产品包括尿激酶粗品、乌司他丁粗品和尤瑞克林粗品。而南大药业主要销售产品为注射用尿激酶以及小分子肝素钠原料药，其中注射用尿激酶国内市场占有率较高，并且拥有注射用尿激酶原料药到制剂完整的生产链。

　　对于本次投资南大药业，艾迪药业表示将有助于“人源蛋白原料制剂一体化”战略的实施。未来，公司将与南大药业进行战略合作，向南大药业提供尿激酶粗品的同时，也将在制剂生产及销售方面进行深度合作，进一步稳固公司在人源蛋白领域的行业地位，提高核心竞争力。

　　值得关注的是，艾迪药业给予了南大药业较高的评估溢价。本次交易中，南大药业整体估值约为4.31亿元，较其未经审计的账面净资产溢价率约为780.71%。

　　2021年和2022年前三月，南大药业分别实现营业收入5.87亿元、1.74亿元，净利润3096.35万元、1285.91万元，扣除非经常性损益后的净利润分别为3087.02万元、1300.4万元。

　　截至2022年3月末，南大药业资产总额约为2.55亿元，负债总额2.06亿元，资产负债率约为80.8%。

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