沪指再探3000点寻找未来的确定性

　　安信证券首席策略分析师林荣雄认为，A股当前的震荡休整表象上是美联储加息下人民币汇率和外资波动导致中美联动性增强，背后则暗含对于出口预期扭转和对于房地产预期空间始终无法彻底打开。因此，房地产稳，汇率稳，市场则稳，当前人民币在破7之后何时企稳成为A股的关键变量。

　　3024.39点，9月30日收盘，上证指数定格于3000点附近，宣告了A股市场2022年前三季度的结束。

　　年初至今，A股经历了令投资者惊心的“过山车”行情，沪指自年初的3600点上方至4月末逼近2800点“市场底”，强势反弹至7月初的3400点左右，震荡下行再探3000点。

　　“起码国庆假期A股不会跌，对吧？”家住上海的胡女士打趣道。

　　秉持着“赚认知内的钱”的信条，胡女士一早放弃了炒股，将投资的重任交予基金经理。2021年，胡女士与男友兵分股、基两路，分别下注以分散风险并获得不错的收益。但2022年以来，A股的数次踩踏行情，让胡女士愈发疲累：最近都没怎么看收益情况，反正亏损是没跑了。在被问及是否考虑当下时点割肉止损，胡女士则坚定地选择等待：“不清仓，就不算亏”。

　　无独有偶，家住北京的李女士也在坚守，“已经亏损至此，再等些时候也无妨”。她对银行业有一定了解，加之看中金融股经营稳健、低波动、高股息的特点，选择重仓银行股。李女士出示的收益账户显示，年初至今收益率为-16.12%。

　　行情不振，沪深两市地量成交频现。截至9月29日，沪深两市成交金额已连续9个交易日落至6000亿元区间；节前最后一个交易日，沪深两市成交额跌破6000亿元，创下年内新低。

　　记者采访的多位市场人士的共识是，国内疫情反复、房地产危局未解叠加外部美联储激进加息与俄乌冲突持续，令市场景气度维持在低位。

　　再临3000点

　　7月至今，A股持续震荡下行。7月1日至9月30日，上证指数自3387.64点跌至3024.39点，跌幅为11.01%；深证成指同期跌幅则达到16.42%，创业板指区间跌幅更进一步放大至18.56%。

　　A股再度站到3000点大关时，让坚守的股市投资者们再度感受到压力。

　　资金流入愈发谨慎。据信达证券数据，年初至9月16日，公募基金流入3622亿元，较2020、2021年发行大年的1万亿份以上增幅明显下降；私募基金流入3521亿元，仓位降至历史低位；外资净流入-1453亿元；融资余额流入-2270亿元；银证转账流入2300亿元；保险资金流入4188亿元；银行理财流入130亿元等。数据显示，期间A股资金流入共26030亿元，流出项共16970亿元，净流入9060亿元，占自由流通市值的比例为2.3%，弱于2021年全年的水平。信达证券预计2022年全年A股净流入为6000亿元，而2021年此数据为11689亿元。

　　融智投资基金经理胡泊认为，强势美元导致非美货币出现大幅贬值，中美利差倒挂，北上资金流入难以持续，造成市场的普遍回调。为了稳定人民币汇率，近期市场短期利率上行，对成长股估值有较大影响。

　　大盘回调之下，机构与股市投资者们聚集的新能源、半导体、消费医药等热门赛道接连熄火，至近期甚至出现了“一天杀一只白马股”的行情，市场风声鹤唳。

　　受投资者关注的新能源板块近期遇冷，宁德时代（300750）（300750.SZ）二季度错失公募头号重仓股后，截至9月27日，新能源主题指数也较近期4429.54点的高位回撤25.07%，即便新能源汽车产销两旺、光伏产品出口强劲等行业利好也未能拉抬行情。

　　9月13日以来，“杀白马”成为A股固定节目，药明康德（603259）（603259.SH）、阳光电源（300274）（300274.SZ）、东方财富（300059）（300059.SZ）、迈瑞医疗（300760）（300760.SZ）、爱美客（300896）（300896.SZ）与片仔癀（600436）（600436.SH）等多只千亿市值股接连放量闪崩。值得注意的是，定向狙杀似乎与多空消息无关，在脆弱的市场情绪下，机构抱团的白马股随时有被暴力砸盘的风险。

　　铨景基金研究总监李振晖认为，前期投资者对于主流热门赛道的预期过于一致，资金配置过于拥挤，且在经济弱复苏的背景下，市场对CXO（医药外包）、风光锂与储能等板块抱有高预期，使得增长略不及预期或利空消息令资金抱团瓦解，容易造成踩踏，进而影响整个市场。

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