未来电器IPO关键期营收净利双降 核心部件靠外购研发费率4.5%低于同行

　　近日，苏州未来电器股份有限公司（下称“未来电器”）回复交易所的第二次问询，更新招股书，其创业板IPO的步子又迈进了一步。

　　此次申请上市，未来电器计划募集资金5.33亿元，用于低压断路器附件新建项目、新建技术研发中心项目，以及新建信息化系统项目。

　　长江商报记者注意到，未来电器2015年4月在新三板挂牌，2017年曾递交上市申报稿，但因被抽中现场检查后撤销材料。此次重启IPO，公司仍存在业绩下滑，核心技术、业务模式遭质疑等问题，二度冲击IPO能否成功还要打一个问号。

　　一季度扣非净利续降43.14%

　　据介绍，未来电器的主营业务为低压断路器附件的研发、生产与销售，主要产品包括智能终端电器、塑壳断路器附件和框架断路器附件，主要应用于智能电网、智能楼宇、通信基站、轨道交通、安防监控等领域。

　　招股书显示，2019年至2021年（下称“报告期”），公司实现营业收入3.51亿元、4.61亿元、4.59亿元，对应净利润分别为6097.24万元、9702.44万元、8241.79万元。其中，公司2021年度的营业收入和净利润双双下滑。

　　从收入构成来看，主营产品之一的智能终端电器当期收入的下滑系导致未来电器业绩下滑的主要原因。2021年，因为沙特智能电表项目阶段性交付收尾，公司能耗管理模块收入较2020年减少8268.93万元，智能终端电器中的智能模块收入则同比减少8290.13万元，下降48.87%。

　　对此，未来电器在招股书中解释，能耗管理模块是公司针对沙特智能电表项目新研发设计的产品。2020年度和2021年度，公司能耗管理模块收入分别为11888.98万元和 3620.05万元，毛利率分别为57.77%和55.18%。2021年上半年，公司通过正泰电器、常熟开关及美高电气参与沙特智能电表项目已完成集中供货，2021年下半年未能持续获得能耗管理模块的大额订单。受此影响，2021年全年，发行人能耗管理模块产品收入同比大幅下降，进而导致2021年全年营业收入及净利润下滑。

　　能耗管理模块业务是否持续具有不确定性。若公司无法继续获取能耗管理模块的大额订单，将导致公司营业收入在短期内出现下滑以及主营业务毛利率下降。

　　事实上，2022年一季度，在失去能耗管理模块订单后，未来电器营业收入与2021年同期相比出现了17.18%的下滑，扣非后归母净利润下滑幅度更是达到了43.14%。剔除能耗管理模块影响后，2022年一季度未来电器营业收入较去年同期实现增长，融易新媒体，但扣非后归母净利润较去年同期下降10.63%。

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