垂直一体化发展成趋势 纷纷延伸产业链

　　梳理发现，部分位于上、中游的光伏企业不再走“专业化”发展路线，而是向上、下游延伸产业链，改走“垂直一体化”发展路线。

　　“垂直一体化”发展

　　上游企业进军下游组件环节

　　拉通整个光伏行业的产业链来看，从上游到下游主要有五个环节，分别是：硅料——硅片——电池片——组件——太阳能电站。

　　过去，行业内对光伏企业的发展路线一直存在争议：有人认为光伏企业应该走“专业化”发展路线，仅专注于其中某一个环节；但也有人认为应该走“垂直一体化”发展路线，企业本身的产线即覆盖整个光伏产业链。

　　不过，注意到，这一争议似乎在今年迎来了答案。

　　随着硅料的价格上涨至30万元/吨以上，业内有观点认为硅料环节挤压了产业链下游的利润空间，甚至有上游企业强势进军下游的组件环节。

　　以通威股份（600438）(600438.SH)为例，作为“硅料龙头”之一，其在电池片、组件等领域也有所布局。尤其是在8月中旬，其旗下子公司成为央企组件大单的第一中标候选人，这也被外界视为其强势闯入组件环节的信号。

　　目前，通威股份年产能达23万吨高纯晶硅、54GW太阳能电池。今年上半年，通威股份归母净利润约为122.24亿元，同比增长约3倍。

　　相比之下，同为“硅料龙头”的大全能源(688303.SH)归母利润略少。据通告披露，大全能源的高纯多晶硅产能为10.5万吨/年，今年上半年的产量为6.67万吨，其归母净利润约为95.25亿元，同比增长约3.4倍。

　　中游企业延伸产业链

　　组件“四大金刚”出炉，晶科夺冠

　　不仅仅是上游的“硅料龙头”，注意到，位于中游的光伏企业也在继续向下延伸产业链，如硅片环节“双寡头”之一的TCL中环（002129）(002129.SZ)。

　　翻阅TCL中环的财报发现，在2021年，光伏硅片产品为TCL中环贡献了77.35%的营收，而光伏组件产品仅贡献了14.89%。

　　到6月29日，TCL中环发通告宣布，其旗下控股子公司——环晟新能源(江苏)有限公司将被增资10亿元，使其作为项目实施主体投资建设年产3GW高效叠瓦太阳能电池组件项目，建设G12高效叠瓦生产线及配套设施。

　　和通威股份一样，TCL中环的举动也被外界解读为“延伸产业链”。

　　而据近日披露的财报，TCL中环上半年营收为316.98亿元，同比增长79.65%；归母净利润为29.01亿元，同比增长约92.10%。

　　硅片环节的另一位“寡头”是隆基绿能（601012）(601012.SH)。需要说明的是，隆基绿能既生产硅片，也生产组件等。

　　据不完全统计，以组件的出货量进行排序，前四大上市公司的情况如下：晶科能源(688223.SH)向全球销售组件约18.21GW，上半年的营收约为334.07亿元，同比增长112.44%；归母净利润约为9.05亿元，同比增长60.14%。