美的集团裁员风波：品类扩张的增长故事遇瓶颈

　　美的集团员工的平均薪酬不断下降，高管的收入却不断增长，而公司收入增速跌至阶段性低位。

　　在交出了一份近十年来盈利增速最低的年报后不久，美的集团（000333.SZ）爆出裁员风波，随后公司正面确认此事。降薪+裁员，美的集团普通员工日子并不好过，高管的收入却蒸蒸日上。

　　经营压力或许是美的集团裁员的原因之一。2021年，美的集团的收入增速不错，是四年来的新高，但由于原材料、海运费等价格上涨原因，近十年来公司净利润增速首次跌至个位数。与此同时，在应付款大幅增长至近千亿元之下，公司经营现金流并未恢复高位。

　　美的集团家电销售均价呈下降趋势。从单价看，美的集团收入的增长或许更多依赖品类扩张。此次公司爆出裁员显示出的信息则是公司要收缩战线，这对美的集团收入的增长似乎不是一个好消息，尤其是公司大客户收入在猛增后已经呈现停滞。

　　近几年来，美的集团都保持着年新增过万人的规模，但公司人均收入基本呈逐年下降趋势。

　　与之相对应的是，公司高管的收入逐年走高，部分持股高管每年获得分红同时还可以减持获利，核心员工还有股权激励或者员工持股，而最广大的普通员工收入非但难以增加，如今还面临裁员窘境。

　　员工/高管薪水鸿沟越扩越大

　　美的集团是在4月的最后一天发布年报的，5月中下旬就爆出大规模裁员的消息，美的集团官方和董事长方洪波的正面回应正式明确了裁员的真实性。

　　在5月初的交流会上，美的集团就表示，公司在2021年年底就做出了未来三年是寒冬的判断。根据形势变化，公司聚焦重点核心业务并收缩非核心业务及非核心品类，在效率和运营指标上加强管控、优化。

　　不难看出，此时美的集团已经从侧面透露出内部调整的信息。在员工人数接连大幅增长后，美的集团开始按下暂停键。在回应裁员中，美的集团称公司2021年新增员工人数超过1万人，同比增长35%，这是美的集团连续四年新增员工过万人。

　　美的集团整体上市报告书显示，早在2012年公司人数为99539人，至2017年公司人数也不过101826人。在这几年中，美的集团的员工人数基本稳定在10万人上下，变化并不太大。

　　从2018年开始，美的集团开启规模扩张。2018-2021年公司每年新增员工12939人、20132人、14342人和16560人，连续四年新增员工都超过万人。与2017年相比，美的集团员工人数已经增长超过60%。人均创利基本同步增长，人均创收大幅下降。

　　这似乎与美的集团公布的增速有明显的差异。在回应裁员时，美的集团称2021年公司新增员工人数过万，同比2020年增长35%。美的集团年报显示，2021年年末公司员工人数增长了11.1%，新增人数增长了15.47%。无论是员工总数还是新增加的员工人数，没有哪一个涨幅能达到35%的高度。

　　即便35%的增速为真，那么在主要下游地产行业销售明显开始放缓情况下，美的集团反而加速扩张，公司是想借助规模优势挤压竞争对手抢占更多的市场份额吗？若如此，在高层的战略失败后，普通员工成为战略失误的买单人。

　　从长期来看，在员工人数基本没有增长情况下，2012-2017年美的集团收入增长超过一倍。在员工人数涨幅超过60%情况下，2017-2021年这五年收入涨幅刚超40%，员工产出效率就可想而知了。需要提及的是，2017年美的集团收入增长部分原因是并表所致。

　　员工队伍在不断增长，收入增速却明显放缓，这或许是导致员工人均薪酬不增反降的原因之一。2014年，美的集团支付给职工以及为职工支付的现金超过百亿元，三年后的2017年超过200亿元，四年后的2021年迈过300亿元的门槛。

　　按照一般上市公司工资计算标准，本期工资福利总额=支付给职工以及为职工支付的现金+（期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬），不仅包括工资、奖金、补贴等收入，也囊括了社保、公积金、教育培训经费等福利，除以员工人数就是企业的平均职工薪酬，近似可以看成税前薪水。

　　根据这一标准，2017年美的集团工资福利总额约为248.35亿元，年末公司员工合计为101826人，即人均年薪酬约为24.39万元，月薪略超2万元。以此类推，2018-2021年，美的集团的员工年均薪酬分别约为22万元、20.39万元、19.42万元和19.71万元，对应月收入分别约为1.83万元、1.7万元、1.62万元和1.64万元。

　　需要说明的是，2020年突发新冠疫情后，国家出台相应政策，对企业实施了阶段性减免社保等政策，各企业为员工支付的成本都有不同程度的减少。2021年美的集团员工薪酬看似微增，这或许是主要原因之一。

　　从人均薪酬过2万元到如今1.6万元出头，美的集团员工人均收入已经下降了约20%。员工收入不增反降的同时，高管的收入基本在逐年增加。

　　先以关键管理人员薪酬为例，2017年美的集团关键管理人员薪酬为4133万元，之后的2018-2021年分别增长至4159万元、5780万元、7694万元和8353万元，在收入和盈利增速逐渐放缓趋势下，上述管理人员薪酬却加速增加。尤其是2020年疫情之下，公司关键管理层薪水连续高速增长。

　　美的集团董事长方洪波薪水的变化很好地说明了这一点。2017年，方洪波薪酬为719万元，2021年增加至1106万元，融易新媒体，这还是降薪后的结果。2020年，方洪波薪酬最高达到了1213万元，涨幅接近70%。

　　作为管理着一家年收入过3000亿元的超大型家电企业，一把手的收入刚过千万元看似不高，但这只是方洪波收入的一小部分，在减持前，方洪波持有美的集团1.37亿股，2020年减持后持股降为1.17亿股。2017-2019年，美的集团每10股派12元、13.04元和16元，方洪波分得约1.64亿元、1.79亿元和2.19亿元。

　　2020-2021年，美的集团每10股派16.06元和17.01元，减持后的方洪波可分得约1.87亿元和1.99亿元。分红收入是工资薪水的十数倍。2020年三季度，方洪波还曾减持美的集团2000万股，一举套现13.26亿元，公司给出的理由是“个人资产配置”。

　　美的集团持股的管理层显然并非董事长方洪波一人，其持股少的在几十万股，多则逾百万。薪水和持股市值基本都超过了2000万元。除了这些董监高之外，美的集团已经和正在实施的员工持股和股权激励使员工受益，但员工持股基本不超过50人，股权激励前期只有数百人，后续几期才突破千人，受益的只是小部分群体。

　　员工持股虽然人数少，但股票主要来自美的集团回购。美的集团的说法是“计提的持股计划专项基金和高层部分绩效奖金”，股权激励则需要激励对象按照预定的价格购买。

　　并且，在美的集团股价下跌后，股权激励的效果已经大打折扣，以受益面较广的第九期股权激励计划为例，公司计划以56.28元/股向2849人授予1.09亿股，激励对象较第八期的1901人有了明显增长。目前美的集团二级市场股价已经低于激励价格，与第八期82.98元/股的激励价格更是相去甚远，激励对象是否行权可想而知。

　　不仅如此，美的集团第五、第六和第七期股权激励行权价格为57.54元/股、54.17元/股和52.02元/股，与目前二级市场价格并无太大区别，员工兑现期权的积极性还会有以前存在明显价差时的兴奋吗？

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