雪糕加醋就卖18元！百年醋商恒顺频出“怪招”，爱追风口却为何屡败屡战？

　　你吃过添加了酱油和陈醋的雪糕吗？

　　添加了茅台酒的雪糕可能还会让你眼前一亮，但添加了酱油醋的雪糕，很多人就不那么容易能接受了，有人甚至直呼离谱。当然，也有人表示，虽然听上去就很黑暗料理，但还挺想尝试的。

　　近日，老字号醋企恒顺醋业推出加入了酱油、醋和黄酒的雪糕、气泡水，引发关注。

　　其中，三款添加了5%酱油、6%香醋和7%黄酒的文创雪糕，每只售价18元。不过，这三款雪糕目前主要在恒顺博物馆销售，酱油芝士口味上线了电商渠道。

　　气泡水则主打清爽解腻，0脂肪、0防腐、低糖低卡，面向年轻人。从配料表来看，添加了镇江香醋、酿造食醋。其中，香醋是镇江恒顺三年陈香醋。该气泡水330ml单瓶价格5元左右。

　　新浪财经发现，雪糕和气泡水并不是恒顺醋业第一次跨界，今年还加入了预制菜赛道，更早在2002年，这家公司就曾涉足光电、生物工程、制药、房地产、汽车销售、酿酒、玻璃、传媒、金融等产业，甚至连咖啡馆也投资过，是实至名归的老跨界玩家了。

　　当然，这些产业最终都未曾发展成为主营业务调味品之外的第二增长曲线。过去十几年来，恒顺醋业不断在副业上高投入却无所收益，也曾多次收缩展现聚焦主业，多般尝试多元化布局却无果。

　　这一次，作为老字号醋企、食醋第一股，恒顺醋业跨界当下火热的新消费产品到底为哪般？是追风口还是形势所逼？

　　光电、汽车、地产……跨界老玩家，却做不好跨界？

　　恒顺醋业始于 1840 年清道光年间，是中国四大名醋之一镇江香醋的代表，目前是中国制醋产业的龙头企业。

　　但恒顺醋业的野心却不仅仅在醋、酱油、料酒等调味品。这家拥有一百多年历史的老字号醋商，从上市之后就喜欢追风口玩跨界。

　　恒顺醋业2001年2月于上交所上市，是行业内首家上市公司。一年后，恒顺醋业斥资8351万元投资开始涉足光电、生物工程、制药、房地产、汽车销售等业务。此后，LED、消防器材、酿酒、玻璃、传媒、金融等产业也曾涉及过，甚至连咖啡馆都在投。

　　根据恒顺醋业年报，截至2002年底，也就是其上市一年多，旗下控股、参股的公司数量便已达到了19家。其2002年年报中提到：光电子产业经过长期准备已初见成效，生物工程新品后劲十足，制药业通过GMP进展顺利，房地产蓄势待发，一种有利于企业梯次发展的产业布局已初步形成。

　　然而，市场却认为，在恒顺醋业的多元化大局表象下，实际是在用持续盈利的主业贴补副业。

　　第二年的财报数据更是揭了恒顺醋业的老底：2003年其旗下的光电、生物工程、汽车贸易公司均处于亏损状态。被寄予厚望的光电产品和汽车贸易毛利率分别仅为12.37%、1.83%，对比同期调味品毛利率则为39.14%。

　　这一年，恒顺醋业实现净利润为494.02万元，而上年同期为2541.28万元，同比减少80.6%。此外房地产业务由于处于前期开发阶段，并未产生营业收入。同时，由于银行借款大幅增多，当期财务费用较上年激增422.46%，达1633.16万。

　　2004年之后，恒顺醋业通过几次的资产剥离和调整，逐步退出不见起色的汽车贸易、医药、光电等领域，却又新进入了酿酒、玻璃、建筑安装等行业——副业对于恒顺醋业来说，仅是收缩，未完全退出，仍在尝试新的投资项目。到2011年，恒顺醋业旗下的控股、参股公司多达47家。

　　但多条线发展并未给公司创造第二增长曲线，反而在一定程度上拖累了利润。

　　随后几年，由于副业不断消耗费用，却带不动利润和营收，恒顺醋业还是逐渐将主攻阵地放在调味料和房地产两大块。其中，恒顺醋业投资的房地产业务曾经历过收获期，2004年开始每年为上市公司贡献2亿元左右的营收。2009年，恒顺房地产业务占主营业务的营收比例由2009年的45.77%。但随着银行借款的增多，该业务的毛利率远低于同期地产上市公司。过去数年，恒顺醋业也曾多次调整或剥离房地产业务，将重心拉回到调味品核心业务。

　　据2021年年报，其投资性房地产计提了公允价值损失1959.94万元，对比之下，2020年为损失89.8万元，2019年收益6.2万元。

　　其中，恒顺商城资产是恒顺醋业旗下非主业资产的最大公司，在2020年、2021年净利润分别亏损115万元、1415万元。对恒顺醋业来说是块不赚钱的烫手山芋。