今天头条新闻：建信住房部分接盘 青客断臂求生能否成功？(2)

青客在上市的同时也暴露了这家运营7年之久的分散式长租公寓企业巨亏20亿元的现实。此前业内就有一个说法是青客再不上市融资就面临巨大偿债风险。

在上市融资无法继续支持扩张模式时，青客转而通过换股方式收购重庆满城、天津青春界两家长租公寓运营商，企图在资本市场上实现二次融资。随着疫情发生，青客资金周转受到致命打击，创始人金光杰也因诉讼官司被限制高消费。

21世纪经济报道记者联系金光杰等多名青客管理层人士，电话均没有接听或收到回复信息。金光杰曾于上市后在接受21世纪经济报道专访时指出，分散式长租公寓单房模型是赚钱的，亏损往往是非现金型亏损，比如一间公寓第一年租金有30%的利润，按照当年市场估算应该是盈利的，但研发、利息、广告支出、会计准则等四方面造成的亏损是目前分散式长租公寓无法覆盖的。他更强调租金贷模式没有问题，启用高利贷等资金收房容易出问题。彼时金光杰已意识到市场下行，长租公寓的房源空置率也随之提升，他认为运营方在签约过程中有必要与业主、租客约定风险责任承担。

就在今年年初，有青客房东在网上曝光了青客拖欠3个月租金，青客甚至要求房东减租，青客资金链问题随之发酵。

青客在上市前后注册了不少新公司，用于与各种设备供应商签约，其中一家叫上海科彤实业有限公司，注册资本金100万元。这家公司与负责青客的保洁公司签约，拖欠了该公司2019年300多万元保洁费，至今没有付。目前据这家保洁公司负责人透露，已经终止了对青客的服务。而有租客反馈，青客目前用自己的团队做保洁，服务效果没有以前好了。

建信住房“债转股”善后？

据知情人士透露，上海市政府相关部门已经召集金光杰等讨论事情解决方案。

4月初，一名租客小万（化名）接到了青客客服的短信，大概内容为：青客与上海建信住房达成战略合作，即日起由建信住房作为公寓提供方提供住宿服务，并委托青客作为管理方。租客居住期间的各项费用结算给建信住房，青客此前与租客签署的《住宿服务合同》解除，双方互不追究违约责任。之前交的押金由青客转给建信住房。要求租客登录青客租房APP重新签订新三方协议。业内人士分析认为，建行“债转股”解决青客当务之急，这对多方来说是最好的结果。

根据年报披露，目前青客共与11家金融机构建立了合作，其中包括华瑞银行、网商银行等民营银行，贷款年利率在4.35%到8.60%之间，未偿还本金为7.567亿元。截至2019年财年末，青客租户中使用“租金贷”支付的租金比例为62.6%。

对此，房东东创始人全雳分析认为，疫情导致青客资金流动性受到致命打击，现在只能求助于政府和银行。反观建行本来就是青客债主，此时接盘青客顺势进入长租公寓领域；青客通过转让房源，短期内减亏。实际上，青客亏损还是不断在扩大，现金流越来越少。收取管理费也同样面临一个问题：过去每年都亏损三四亿，规模减少之后，已有的房源、能产生现金流的公寓如何抵消亏损？

最近一年来，寓见、乐伽等分散式长租公寓陆续爆出运营问题，行业短板不断暴露。胡景晖表示，长租公寓行业资金运作模式与国内目前资本市场的属性不匹配，行业亟需立法监管以及建立更完善的行业运作准则。

在全雳看来，分散式长租公寓从盈利模式来看，似乎是个死局，而此间频频出现严重资金链问题，都是和企业盲目扩张有关。他们通过规模化，最终实现资本化目的。“高投入、高负债、高成本，低产出，融易新媒体，无利润，这就是行业现状，目前并无太有效的解决方案。”

青客已在危机漩涡之中，那些在合租边缘苦苦挣扎的优客逸家、美丽屋，及专做高端长租市场的湾流同样面临房东租金、租客押金的无力支付，他们又能撑多久？

截至发稿时，青客股价为12.50美元/股，总市值降至5.93亿美元，相比上市之初的市值缩水近3成。