最新滚动新闻:美的求变：研发占营收不足4%，白电老大欲转型科技集团

　　编者按： 企业从未像今天这样被关注，也从未像今天这样成为社会的中流砥柱。而当下，商业模式从未如此错综复杂，也从未如此孕育生机。

　　新业务、新经济、新模式令人眼花缭乱，但万变不离其宗。一家优秀的企业，必然是价值充盈的。她不仅要有一定的规模当量和盈利能力，还必须有着积极的价值观，能够改善人的生产生活环境，能够促进社会文明进步，能够扎根过去和现在，指向我们共同憧憬的未来。

　　记录、探寻、发现，我们的每一次表扬和批评，都为抵达那个最具价值的核心。

　　为此，搜狐财经以专业的财务分析，对国内大型企业做一次全面的审视，亦将以独特的媒体视角，挖掘企业的核心价值。

　　搜狐财经将以每周两篇的频率，独家发布企业报告，并以此系列报告建立企业数据库，汇聚成搜狐财经中国价值公司100系列，筛选出有独特价值的企业。

　　本文为“中国价值公司100”系列报道第十三篇。

　　【价值评析】

　　上市六年，营收翻番。自2017年突破2000亿营收大关后，美的集团的营收和净利增速开始出现下滑。增长疲软主要缘于传统家电业务增长乏力、新业务战略扩张。

　　家电行业红利褪去，被寄予厚望的库卡机器人业务表现也不及预期，2018年的营收贡献减少13.6亿元。转型“科技集团”的美的，其研发投入占比却未见提高，2014年至今一直维持在4%以下。

　　经营性现金流方面较为充裕，2014年至今一直维持在200亿元以上，远超折旧和摊销，且持续大于净利润。资产负债率一直稳定在60%左右，应收项目和预收款项逐年升高，较2013年合计上涨近三倍，美的集团营运负债压力增大。

　　自上市以来，美的集团共实施6次现金分红，累计分红金额达356.37亿元，分红率达41.03%。2014年至今，美的集团连续五年在公司内部实行股权激励计划，受激励人数逐年增加。2016年至今，美的集团累计捐赠扶贫款达1.872亿元。

　　综合各项指标来看，美的集团整体价值评分为4颗星。

　　7月22日，2019年《财富》世界500强正式发布，美的集团以第312位的排名，位列上榜中国家电企业的首位，较2018年排名323再次上涨11位。作为中国首个跻身世界500强榜单的家电企业，美的集团的排名已连续4年上涨。

　　自2013年实现整体上市至今，美的集团六年内营收翻番，成为首家突破2000亿大关的家电企业，并稳居白电行业头阵。

　　在2018年10月美的集团举办的50周年战略发布会现场，美的集团创始人何享健提出了一个新目标——公司营收和股票市值双双超过5000亿。虽未提及具体时限，实现这一目标却并非易事。

　　近来美的集团营收和净利润增速均现下滑。据中怡康测算，2019年1-5月，空调、冰箱、洗衣机的销售情况并不乐观，空调的销售量和销售额更是分别下滑7.64%和8.81%。

　　面对家电行业增势疲软，美的集团不再满足于其传统家电企业的定位，开始向“科技集团”转变。然而，斥巨资收购的库卡机器人业务表现也不及预期。

　　此外，被寄予厚望的工业互联网平台“M.IoT”和AI高端家电品牌COLMO，由于入局较晚，海内外品牌对市场份额的争夺已打得火热，新业务需要持续的投入，也给美的未来的发展带来了不确定性。

　　未来，美的集团还能否稳坐白电行业的头把交椅?搜狐财经将结合财报进行全面解读。

　　家电业务增长疲软，主营增速明显放缓

　　当前美的集团营收组成主要包括三大业务：以家用空调、中央空调、供暖及通风系统为核心的暖通空调业务;以厨房家电、冰箱、洗衣机及各类小家电为核心的消费电器业务;以库卡集团、美的机器人公司等为核心的机器人及自动化系统业务。

　　美的起家于传统家电业务，2017年初通过收购德国库卡开始布局机器人业务。2017年2407亿营收中，机器人及自动化系统业务占比11.23%。

　　具体从美的三大业务来看，融易新媒体，占比超八成的暖通空调和消费电器仍是美的集团的创收主力。

　　在2017年营收突破2000亿元后，美的集团主营增速明显放缓。2018年美的集团营收增长7.87%，远低于2017年51.35%的增速。最新披露的一季报显示2019年一季度美的集团营收增速继续下滑，仅为7.84%，创2016年以来新低。

　　暖通空调成为公司业绩增长的首要引擎。2018年，暖通空调营收占比达42.13%，超越消费电器上升为公司第一大业务，营收增速为14.73%。

　　消费电器业务表现平平，营收虽有上升，但同比增速低于整体水平，营收占比也由2017年的41.02%降至2018年的39.66%，退居第二大业务板块。