原材料暴涨：冰箱行业获利润“喘息”机会

　　“最开始7月份有厂家涨价，我还觉得不可能，那么大幅度。现在冰箱涨了3个月了，接了各家的通知，我都适应了。”

　　上述这番话，来自笔者朋友圈里的一位云老板，他是山西的一位代理商，而他收到的一封封涨价通知中，提及最多的原因，就是原材料涨价。

　　普涨与暴涨

　　本轮原材料涨价，之所以引发行业震动，原因之一在于，并非少数原材料涨价，而是占据冰箱成本较高的原材料——黑料、白料、钢材、铜材、铝材全线涨价。国庆前某企业下达的涨价通知中就提到，白电冰箱洗衣机冷柜空调主要原材料成本在三季度均出现大幅上涨：异氰酸酯(黑料)上涨7000元/吨，涨幅67%;白料。上涨5000元/吨，涨幅56%;HIPS 料上涨800元/吨，涨幅8.5%：GPPS料上涨300元/吨，涨幅3.7%; ABS料上涨2900元/吨，涨幅27%;钢材上涨800元/吨，涨幅约15%;铜铝分别上涨1万元/吨、2600元/吨，涨幅20%以上。

　　此外，本轮涨势之中，黑料、白料涨幅出奇得高。

数据来源：生意经

　　10月7日白料的原材料之一——环氧丙烷商品指数为117.01，创下周期内的历史新高，较2016年初最低点上涨180.60%。而10月9日环氧丙烷的华东市场价，同比7月12日，涨幅已近90%，涨至18800元。

　　黑料——聚合MDI涨幅也不低。生意经数据显示，10月14日聚合MDI华东市场价已涨至19300元，同比7月17日，涨幅超60%。万联证券报告提到：聚氨酯行业龙头企业——万华化学连续3个月上调MDI 挂牌价，国外迈亨斯、陶氏化学也宣布自10月1日起上调MDI 及TDI 价格，供货方大幅上调一口价。

　　综合来看，此次原材料上涨范围之广，涨幅之大，为近两年鲜有。

　　成本承压

　　此次原材料涨价，对冰箱成本的影响有多大，结合各原材料的成本占比看，就更为一目了然。

　　冰箱原材料成本中，塑料占最大比重，约为25%，另外钢材、铜材、铝材的成本占比分别约为15%、10%、2%。

　　而在所需的塑料成本中，PU大约占据了40-50%的成本比重。PU(Polyurethane)，全称氨基甲酸酯，简称聚氨酯。聚氨酯发泡材料具有导热系数低和加工性能好的特点，非常适合用于隔热保温，因此被广泛用于冰箱门体和箱体的隔热层。

数据来源：生意经

　　在冰箱生产制造过程中， PU的原料俗称黑料、白料。黑料的专业术语指异氰酸酯组份，其原料为异氰酸酯与二苯基甲烷二异氰酸酯(MDI)。白料，即聚氨酯硬泡组合聚醚，其主要原料，就是本轮涨情中，涨幅最大的环氧丙烷。

　　曾有业内人士测算过，若原材料成本上涨5%，冰箱的毛利率将下降1.9个百分点;若原材料成本上涨10%，冰箱的毛利率将下降3.8个百分点;若原材料成本上涨15%，冰箱的毛利率将下降5.7个百分点;若原材料成本上涨20%，冰箱的毛利率将下降7.6个百分点;若原材料成本上涨25%，冰箱的毛利率将下降9.5个百分点……

　　关键原材料的暴涨，叠加一般原材料的普涨，给毛利本就不高的冰箱厂家带来的成本压力可谓不小。也因此，国庆前夕，涨价通知接连在朋友圈刷屏，行业性涨价在所难免。

　　喘息之机

　　规模遭遇瓶颈，均价不断下滑，长期以来，冰箱产业链深陷低价泥淖。而此次原材料涨价，有望成为冰箱整个产业链恢复性调整的一个契机。

　　上半年，受新冠疫情和国际原油价格大幅下跌等突发事件影响，全球化工行业处于弱势运行状态。化工巨头——万华化学，主要从事的研产销产品中，就包含聚氨酯(MDI、TDI、聚醚多元醇)，丙烯及其下游丙烯酸、环氧丙烷等系列石化产品，其2020半年报显示：万华化学上半年营收微幅下滑，营业利润下滑幅度超50%。而这一轮的原材料涨价潮，给利润的上扬打开了窗口。

　　之于冰箱整机厂家，乃至渠道亦然。

　　近年来，冰箱市场持续低迷。公开数据显示，2018年冰箱市场零售量规模3272万台，同比持续负增长，零售额达958亿元，同比微增2.0%。2019年中国冰箱市场零售量为3278万台，同比微增0.2%，零售额912亿元，同比下降4.8%，整体市场需求量微增长，零售额反向下行，市场均价显著下行。