巨亏10个亿 暴风集团手中还有牌吗？

　　2018年的暴风集团(300431.SZ)经营未有丝毫好转，加上保留意见的审计报告，暴风距离乐视的下场又“近”了一步。

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　　4月26日晚间，暴风集团发布年报。数据显示，2018年公司实现营收11.23亿元，同比下降41.34%。归母净利润亏损高达10.9亿元。

　　同时发布的一季报数据显示，当季营业收入为7120.51万元，较上年同期减81.60%;净亏损1749.5万元，上年同期亏损2954.17万元。

　　但是最令人意外的是暴风集团的审计机构大华会计师事务所(特殊普通合伙)对暴风集团2018年的年报出具了保留意见的“非标”审计报告，此前并未出现过。

　　会计师事务所出具的保留意见主要由于几个原因。审计报告称，子公司深圳暴风智能科技有限公司(下称暴风智能)2018年度归属于母公司所有者的净亏损为1.19亿元，流动资产4.13亿元，流动负债1.66亿元。这些都对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　另外，暴风集团商誉的账面余额为1.62亿元，商誉减值准备为2，726.93万元。而商誉余额中有1.35亿元是合并暴风智能及其子公司形成。暴风集团并未对其进行减值，但是审计师无法对商誉减值测试所依据的业绩增长假设的合理性获取充分、适当的审计证据，因此无法对商誉减值测试结论的适当性作出准确判断。

　　暴风智能的持续经营能力，以及商誉减值的不确定性，是出具非标审计意见的主要原因。

　　根据深交所创业板股票上市规则，财报连续两年被出具否定意见或者无法表示意见，将被暂停上市。目前暴风集团还仅仅是出具了保留意见的“非标”审计报告，但是也开了个不好的“头”。乐视大厦的上市主体的倾倒也是始于一个非标的审计意见。

　　主营业务方面，暴风集团单2018年一年，亏去了过去五年的所有净利润。而且不似商誉减值等一次性的亏损，暴风的亏损是由于主营业务，也就是暴风TV的亏损。

　　回想暴风集团董事长兼CEO冯鑫曾经信誓旦旦称，“暴风TV在2019年可以进入盈利期，2020和2021年有一二十亿利润的期望值。而2018年，将达到单个TV的盈利点，即单个用户的ARPU值超过获客成本”的言语，有些讽刺和无奈。

　　年报的数据中解释，暴风集团亏损的主要原因来自于暴风TV的亏损。而这正是冯鑫全部的希望。

　　2018年4月，冯鑫已经绝口不提DT大娱乐布局，而是在暴风AI电视7发布会上表示：“我们以后不谈铁三角(暴风电视、暴风影音、暴风魔镜)。2018年到2020年，我们内部和对外只说一件事情，就是暴风电视。”在7月的内部谈话中，冯鑫还提出，暴风TV今年要完成两百万台销量。事实上，在提出“All For TV”的集团战略之后，暴风集团的收入重心就发生了偏移。2017年以前，暴风集团的收入是硬件以及广告两架马车。自从提出了这一战略之后，广告业务收入从4.28亿元一路下降至1.42亿元。但是硬件业务收入却没有得到提升。

数据来源：Wind、界面新闻研究部

　　这一点并不难解释。2018年由于资本寒冬，无论是暴风TV还是乐视TV，面对早已占据大量市场份额的TCL、海信等老牌厂商，都是枉然。除此之外，小米也成为了暴风全新的竞争者。据奥维云网《中国彩电整体市场月度全渠道推总分析》数据，2018年4月，暴风TV销量达9万台，同比增长超过600%。但这个数据只是同期小米的1/3。2017年财报显示，暴风电视的销售毛利率为-3.51%，2018年，销售毛利率进一步下降至31.97%。短期来看，暴风TV不仅对公司综合销售毛利率没有正面的贡献，反而还形成负面的拖累。

数据来源：公司公告、界面新闻研究部

　　业内人士分析，互联网TV这条路已经被证明是条死路。除了小米，没有人敢再继续做下去。而小米的底气也来自于其自身的自身过硬的产品质量与环环相扣的生态圈。

　　另外，曾经寄予希望的暴风魔镜已经崩盘。在2月21日对深交所问询函的回复中，暴风集团对暴风魔镜的母公司北京魔镜未来计提了1.04亿元的权益性投资减值，以及7213万元的坏账损失，原因是北京魔镜“经营困难，资不抵债”。