家电企业为何忙“分拆”

　　家电企业纷纷将子公司(或者业务板块)分拆上市，要的无外乎就是这三样——市值、资金、人才。

　　8月5日，创维集团发布公告称，联交所上市委员会已经同意分拆子公司“酷开网络”并独立上市;此前，美的总裁方洪波也表示集团旗下的美智光电计划于未来一年内在深圳创业板上市。而在美的、创维之外，海尔、康佳等传统家电企业近两年也积极谋划将自己旗下子公司独立分拆上市，其中海尔旗下的海尔生物医疗已经在去年10月登陆科创板。

　　当一个行业内的多家主要参与者都在忙于“分拆”举措，或许代表这是整个行业的大势，而密集“分拆”的背后，则是家电业转辗求生的诉求。

　　新家电“分分合合”

　　看着移动互联网时代一个又一个风口袭来，凝视那些迎着风口上天的新时代独角兽，传统家电企业应该是无比羡慕的。而在外界眼里，普遍成立时间都超过20年的它们，大多已经算是“老朽”了。

　　作为标准的重资产制造型企业，尽管家电企业每年依旧能保持不错的营收和利润，但在移动互联网时代，它们得到的关注却越来越少。如果我们简单以市盈率作为衡量标准，目前国内这些在资本市场摸爬滚打多年的老牌家电企业，大多数市盈率维持在15~30倍之间，而那些每年承受着巨额亏损的互联网独角兽们，市盈率则动辄三位数起。

　　不甘呀!不甘!

　　虽然这样跨行业对比可能不太公平，但作为传统制造业的代表，家电业必须面对的现实是——在经历了这么多年的发展后，其营收、渠道、盈利模式都已经相对固定，未来能够提供的想象空间也非常有限。

　　这种相对尴尬的情况下，我们会看到国内家电企业近几年都在积极对内部业务板块进行调整。其中不仅有前面提到的一系列内部分拆、独立上市，还有相应的业务合并：比如美的合并小天鹅、海尔智家私有化海尔家电。

　　对此，相关家电行业观察人士对懂懂笔记表示：“每一家企业的业务及资本变动都有特殊的原因，但这些变动也都在追求一个共同的目标——就是做大自身业务、增加企业竞争力以及获得更多资本回报。比如说最近比较频繁的分拆上市以及过去的子品牌独立运营，这些举措最直接的好处就是增加了融资渠道，可以吸引更多的资本。”

　　面向未来，目前5G、AI、IoT等新概念不断涌现，这也给渴望“新故事”的老牌家电企业带来了更多机会。我们可以看到，目前几乎所有家电企业都在进行智能化转型，AI、场景生态、智慧生活和智能家庭等成为最常出现的词汇。

　　近期寻求拆分上市的两个主角，就是家电企业转型方面的急先锋。其中美智光电一直以来都是都是美的智能家居领域的主力，而酷开则是创维面对多年前互联网电视浪潮袭来时的应对举措，但同时它也肩负着整个创维系OTT生态建设的重任。

　　二者之外，海尔、TCL、海信、格力等传统家电企业也都在进行互联网化、智能化转型。新时代的浪潮袭来，谁都不希望自己是被时代落下的那一个。

　　但正所谓船大难调头，转型对于这些“大船”而言并不是一件容易的事。

　　对此，上述家电行业观察人士分析指出：“老牌家电企业互联网化转型是很难的，因为从本质上讲它们的公司组织架构和互联网公司就不同。互联网公司奉行扁平化管理，追求高效率。而传统家电企业的组织架构多是金字塔型的，决策层与执行层之间间隔很远，造成了管理复杂、效率低等问题。“但该人士也强调，对于传统家电企业而言，要在短时间内改变实行了20~30年的组织架构并不容易，“关键是一些家电企业的高管层也没有这个意愿。”

　　前两天雷军的“小米十周年活动”的演讲中重提自己与董明珠的“10 亿赌约”。其实最终结果大家也都知晓，小米在2018年的营收未能超过格力，算是输掉了赌约。雷军自己也在演讲中表示：“现在后悔了，敢跟格力比，是我们膨胀了。”

　　作为参与者，雷军是谦逊的。而作为旁观者，我们看到小米输掉了5年之约同时，也看到此后第二年小米的营收就正式超越格力。