循环经济产业链市场前景广阔

近期，国家发展改革委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》与《污染治理中央预算内投资专项管理办法》。前者重点支持内容包括碳达峰碳中和先进技术示范及应用项目;重点行业和重点领域节能降碳项目;循环经济助力降碳项目。后者重点支持内容包括城镇生活垃圾分类及焚烧的基础设施建设、重点行业清洁生产改造、大气及水污染治理等，资金支持均落到究竟项目。

业内人士表示，此次管理办法提出支持废旧钢铁、金属、玻璃、汽车、电子产品、退役风光设备等废弃物循环利用。循环经济以资源的高效利用和循环利用为核心，以“减量化、再利用、资源化”为原则，以低消耗、低排放、高效率为基本特征。未来，节能设备与循环经济产业链市场前景广阔。

事件驱动 节能降碳资金支持力度再加强

4月8日，国家发展改革委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》与《污染治理中央预算内投资专项管理办法》。

《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》支持“双碳”领域技术水平领先、减排效果突出、示范效应明显的项目建设，重点支持列入绿色低碳先进技术示范项目清单的项目。支持国家碳达峰试点城市和园区使用生物质能、地热能等可再生能源替代化石能源示范项目。支持规模化碳捕集利用与封存项目建设。工业重点领域绿色低碳技术攻关项目通过其他资金渠道支持。支持电力、钢铁、有色、建材、石化、化工、焦化、纺织、造纸、印染、机械、数据中心等重点行业重点领域节能降碳改造，重点用能单位和园区能源梯级利用、能量系统优化等综合能效提升，供热基础设施节能升级改造与综合能效提升，中央和国家机关节能改造等。

此外，《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》还指出，列入绿色低碳先进技术示范项目、重点行业和重点领域节能降碳项目、循环经济项目支持资金分别按不超过项目总投资30%、20%、15%进行安排，单个项目最高达1亿元。

《污染治理中央预算内投资专项管理办法》则重点支持内容包括城镇生活垃圾分类及焚烧的基础设施建设、重点行业清洁生产改造、大气及水污染治理等，资金支持均落到究竟项目。2021年5月，国家发展改革委曾发布 《污染治理和节能减碳中央预算内投资专项管理办法》，明确资金用于扶持节能降碳改造、循环经济、大气及污水治理等领域。本次发布的管理办法是2021版本政策的延续，同时进一步加大资金支持力度。从内容来看，新增对“双碳”先进技术示范及应用项目的补贴支持;继续支持重点高耗能行业的节能降碳改造，并将资金支持由总项目金的15%提高到20%;对于污水处理、生活垃圾处理方面，支持力度最高限额由5000万元提升至1亿元。

行业前景 节能减排工作节奏有望加快

中短期看，节能降碳是实现碳中和最有效最经济的手段。降低CO2净排放包括减少排放和加强吸收两种方式。吸收CO2主要依靠森林碳汇、碳捕集与封存技术，然而当前规模有限，信达证券预计有望在2030年后大规模应用。因此，短期主要依靠减少排放，融易新媒体消息，以源头端化石能源替代与终端用能部门节能提效为主要方向。

根据《关于全面准确完整贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，到2025年，我国单位GDP能源消耗比2020年降低13.5%。而2023年，我国单位GDP能耗同比增加0.5%，相较2020年下降1.6%，较“十四五”目标还有较大距离。“十四五”目标下，我国节能减排工作节奏有望加快。

4月9日，在工信部发布的《推动工业领域设备更新实施方案》中提到，“以能效水平提升为重点，推动工业等各领域锅炉、电机、变压器、制冷供热空压机、换热器、泵等重点用能设备更新换代，推广应用能效二级及以上节能设备”，节能电机、节能变压器、余热锅炉等领域有望迎来需求抬升。同时，《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》中提到园区综合能效提升。根据国网预测，“十四五”是综合能源服务产业的快速成长期，市场潜力有望从2020年的0.5万亿元至0.6万亿元增长到2025年的0.8万亿元至1.2万亿元，2035年进入行业成熟期。

投资思路 关注节能设备与循环经济产业链

信达证券认为，此次管理办法提出支持废旧钢铁、金属、玻璃、汽车、电子产品、退役风光设备等废弃物循环利用。循环经济以资源的高效利用和循环利用为核心，以“减量化、再利用、资源化”为原则，以低消耗、低排放、高效率为基本特征。主要包括资源再生利用、固废综合利用、生物质剩余物回收利用等领域，根据《“十四五”循环经济发展规划》，到2025年，我国主要资源产出率比2020年提高约20%，废钢利用量达到3.2亿吨，再生有色金属达到2000万吨，资源循环利用产值达到5万亿元，市场前景广阔。