白酒市场硝烟回复

　　7月份召开的2023年中国高端酒展览会，透露出我国白酒行业发展新信号：“马太效应”明显，发展新周期已悄然启动，产品优质、品牌强大的企业或率先抢占发展先机。目前，白酒行业的处境可谓喜忧参半，一方面，随着进入销售淡季，因库存高企引发“价格倒挂”；另一方面，消费升级和结构改善趋势持续，促使行业创新供给品类。

　　在存量市场竞争环境下，酒企能否抓住发展新机遇，拿什么消化库存？

　　近日，《证券日报》记者走访了部分白酒经销商及生产企业。

　　零售商的烦恼

　　在“少饮酒，饮好酒”的理念下，2017年至2022年，中国高端白酒迎来了繁荣的六年。

　　从两大高端白酒巨头核心产品的市场表现来看，53度500ml飞天茅台酒市场零售价从1000多元开始稳步攀升，目前散装零售价已达到2800元/瓶左右，整箱则为3000元/瓶左右；而第八代五粮液价格也从站稳千元价格后上涨至1499元/瓶。

　　得益于核心产品走俏，贵州茅台年度营业总收入由2016年的约400亿元大幅增长至2022年的1275.5亿元，增长逾两倍；五粮液2016年至2022年营收同样增逾两倍。

　　然而，融易新媒体，白酒行业繁华褪去，如今却进入了新一轮调整期，“量价齐跌”成为大多数酒企处境的真实写照。纵观整个行业，线下流通市场中95%以上的品牌出现购进价格高于销售价格的倒挂现象，而这主要缘于库存高企。

　　国家统计局数据显示，2022年，规模以上白酒企业为963家，产量671.2万千升，同比下降5.6%(近10年新低)；完成营业收入6626.5亿元，同比增长9.6%；实现利润2201.7亿元，同比增长29.4%。其中，20家A股上市白酒企业的营收贡献为3563.45亿元，利润贡献为1305.1亿元，均占比过半。不过，白酒企业的两极分化正在加剧，作为行业龙头的贵州茅台和五粮液展现出超强的盈利能力和综合实力，而区域酒企则面临较大生存压力。

　　东方财富Choice数据显示，2022年，20家白酒上市公司存货价值达到1328亿元。

　　对于存货增加，接受调研的酒企普遍解释称，一方面是企业积极推动优质酒产能及质量提升，另一方面则是市场销售端的压力越来越大。

　　“过去3年，白酒市场积累了一定的社会库存，叠加其他因素影响，白酒现饮市场出现萎靡。白酒行业的社会库存加大，动销成为酒企共同的课题。”有着20多年酒类销售经验的吉先生对《证券日报》记者表示，经过6年多的快速发展，白酒行业开始进入新一轮的调整周期，如何提高开瓶率是酒企面临的主要难题。

　　走进山东潍坊吉先生经营的门店，记者注意到，门店一楼大厅(60平方米左右)因在四周和中间都摆放了多层货架而略显拥挤，货架上陈列了众多国产酒品。然而，吉先生介绍，这些酒中，除了飞天茅台，其他几乎都在跌价。

　　《证券日报》记者了解到，目前，市场上除了53度飞天茅台(500ml)依然价格坚挺外，其他白酒品牌则均出现不同程度的价格倒挂，整体来看，名酒的销售量远大于非名酒，此外，300元以内价位酒市场表现较好。

　　面对销售疲软，吉先生感慨颇深：“以前给客户打电话说来了好酒，要不要买一些，客户往往会砍价。但现在，大多客户连价格都不谈，直接表示不买酒。”作为酒业贸易商，吉先生经常从外埠收购一些名酒，直接卖给团购客户，但目前市场不景气，外埠收酒必须慎之又慎。

　　不同以往的行业调整

　　值得关注的是，白酒作为长周期性行业，历史上也曾多次经历调整，但此次调整似乎与以往不同。

　　最典型的是2013年开始的白酒行业调整，以贵州茅台为首的高端白酒出现量价齐跌，多数酒企的业绩在2013年至2015年出现腰斩。

　　数据显示，飞天茅台价格从2012年年底的2300元/瓶跌至819元/瓶(当时的出厂价)附近，其他名酒价格也同样大跌。

　　一线名酒价格大幅回落，严重挤压了其他品牌酒的价格和市场空间，多数区域酒企打起了区域市场保卫战，而原本在2012年启动全国化战略的酒企不得不停下来，开始固守区域市场，也就此失去了全国化扩张的机会。

　　而今，白酒行业再次陷入调整，虽然市场整体“量价齐跌”，但飞天茅台却仍然坚挺，价格一直维持在2800元/瓶附近。如此看来，白酒行业仍处于以结构性繁荣为特征的新一轮周期中，优势品牌、优势企业、优势产区有望分享行业结构性调整红利。

　　另外，2013年的行业调整，来自茅台镇的基酒企业纷纷停止投粮，“活下来”成为多数酒企的首要任务；而此轮行业调整，名酒企业加大扩产力度，为高质量发展蓄力。部分区域品牌则存在退出历史舞台的风险，在产能过剩的大背景下，部分区域品牌甚至失去了被并购的价值。

　　近年来，我国白酒总产量呈现连年下降趋势，行业产业集中度在不断提升，存量竞争格局下的挤压式竞争态势愈发明显。