加密 ETF 起势

大量比特币 ETF 申请被递给 SEC 之后，SEC「死扛不批」的态度可能很快要扛不住了。

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资产管理巨头富达（Fidelity）近日向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份比特币交易所交易基金 (ETF) 注册申请文件。

富达的 ETF 申请只是众多申请中最新的一个。近两个月，大量比特币 ETF 申请被递给 SEC 之后，SEC「死扛不批」的态度可能很快要扛不住了。

刚刚过去的 2 月份里，北美地区首个由 BTC 而非衍生品支持的 ETF 被推出，这支名为 Purpose Bitcoin ETF 成为了全球首批针对普通投资者的比特币基金。在上市首日，该比特币 ETF 创下了近 1.65 亿美元的新高。它持有超过 1 万个 BTC，仅仅用了一周的时间。随后，虽然交易有所放缓，但这支 ETF 成立一个月就已经超过了 10 亿加元（约 8 亿美元）。

从市场公开反馈来看，似乎很多人都没有预料到该比特币 ETF 的受欢迎程度。目前，Purpose Bitcoin ETF 已经成为一个机构所有偏好的投资工具。

据区块链数据平台 Glassnode 显示，截止 3 月 22 日，比特币 ETF 持有数量已达 14659.99 枚。

在美国证券交易委员会（SEC）委员、「加密妈妈」Hester Peirce 也做出这样的评论：如果不批准比特币 ETF，美国或失去先发优势。

围绕着比特币 ETF ，很多来自华尔街的机构已经活跃起来。

批量 ETF 申请来袭

2013 年 7 月，美国知名投资人 Winklevoss 双胞胎兄弟首次向 SEC 提出比特币 ETF 申请，开创了 ETF 申请的先河。ETF 的全称是 Exchange Traded Fund，属于开放式基金，其可以在证券交易所交易，基金管理公司可随时向投资者发售新的基金份额，也需随时应投资者的要求买回其持有的基金份额。通过比特币 ETF，美国很多想购买比特币的企业和机构便进一步解决了合规的问题，降低投资比特币的风险和门槛。

对于美国散户投资者来讲，ETF 被认为是美国股票市场中非常有利于普通投资者购买的产品，允许投资者在股市上交易一篮子资产，融易新媒体，比特币 ETF 的股票可追踪比特币的价格，让投资者在股票市场上有效交易比特币。长久以来，比特币 ETF 一直备受期待。

在 2013 年后的漫长年月中，多家机构也做出了类似尝试，但均被 SEC 拒绝。根据公开信息，据外媒的不完全统计，有 8 家公司陆续向 SEC 申请过比特币 ETF，但一直没有成功。

SEC 拒绝的理由主要在于「发行方无法保证比特币潜在的市场操纵」、「比特币的价格波动性巨大」，以及当时阶段的「比特币托管机制尚不成熟」等等。SEC 对于比特币这种另类资产，采取了非常谨慎的态度。

2020 年底，随着比特币价格的不断突破，加密市场热度升高，又恰逢 SEC 换届， 原主席 Jay Clayton 离任。新任 SEC 主席上任之后，比特币 ETF 的申请被通过的可能性重新被拉高，留给 SEC 思考的时间或许不多了。

相比之下，长期与美国同属北美市场的加拿大率先通过了比特币 ETF 的申请。2021 年开年，加拿大资产管理公司 Purpose Investments 以及 Evolve Funds 相继获得加拿大安大略省证券委员会（OSC）的批准，发行了比特币 ETF，首支 Purpose Bitcoin ETF 受到了市场的欢迎。

在加拿大，整个 2 月份共 3 只比特币 ETF 获批并上市，分别是：Purpose Bitcoin ETF （交易代码 BTCC）、Evolve Bitcoin ETF （EBIT）、CI Galaxy Bitcoin Fund （BTCX）。

有趣的是，在首发的前两只 ETF 背后，双子星信托公司（Gemini Trust Company）俨然站在了两者背后，为其提供二级托管。Gemini 创始人、加密社区知名投资人 Winklevoss 兄弟在多次申请比特币 ETF 被拒后，转战加拿大的战术似乎取得了成功。

据加拿大相关机构电子文件分析和检索系统（SEDAR）的文件显示，其他拟议的比特币 ETF 也正在等待批准的状态中，包括 Horizons ETF Management （Canada），Arxnovum Investments 和 Accelerate Financial 提交的比特币 ETF 说明书已发布了初步决策文件。

虽然加拿大已成功发行了两只比特币 ETF，但在美国和加拿大两个上市路径中，市场参与者数量和市场活跃仍然存在差距。目前，比特币价格早已创下了超过 6 万美金的新高，当前总市值已超过 1 万亿美元。

火币研究院在一份报告中指出，目前，美国的市场规模大约是加拿大市场的 27 倍，在美国散户无法畅通无阻购买加拿大 ETF 产品的情况下，若美国能批准比特币 ETF 进入市场，其比特币 ETF 交易量极有可能在投资者的热情下引发爆炸性的增长。虽然加拿大监管层受加密货币 ETF 产品种种优势的启发，抢先推出了该项产品，但是美国市场的庞大与复杂决定了其可能顾虑更多，难以走出与加拿大同样的创新路线。

正值机构需求旺盛时期，批量的比特币 ETF 申请再度涌向 SEC。