拿走3.7亿，被创投大佬坑成 ST 的惠程科技(2)

有外界猜测，创投大佬汪潮涌之所以介入惠程科技，是希望将PE资产信中利注入上市公司，实现借壳上市。但适逢监管政策收紧，2016年9月，证监会修改了《上市公司重大资产重组管理办法》，收紧了借壳上市的入口，因此借壳计划被搁浅。

那么信中利为什么需要占用惠程科技的资金？

从2020年上半年，信中利实现营业收入7.29亿元，同比下滑16.62%；实现归属于挂牌公司股东的净利润7360.56万元，同比下滑65.64%。

（信中利2020年半年度报告，来源：挖贝网）

其中，投资收益持续下滑，仅为1119万元，同比下降三分之一；公允价值变动收益为1.1亿元，继续下滑58%。

信中利表示，公司实现归属于挂牌公司股东的净利润下降的主要原因公司自有资金投资项目公允价值变动收益较上年同期有所减少；惠程科技控股子公司哆可梦新产品上线，加大游戏推广力度导致销售费用增加。

除了业绩压力，信中利目前还面临不小的资金压力。2020年中报显示，截至2020年6月底，信中利账上货币资金2.3亿元，流动资产24.8亿元。与此同时，信中利的短期借款余额为4亿元，流动负债17.8亿元。

有业内人士表示，信中利近些年资本运作中高杠杆模式，不仅没能实现A股上市，还让其背负了较高的融资成本，资金紧张不足为奇。

实控人疑似曾计划弃壳出走，深交所发关注函

2020年12月14日，惠程科技发布停牌公告称，于2020年12月13日收到控股股东及实际控制人通知，控股股东正在筹划控制权转让事宜，拟转让的股份数量共计1.2亿股，预计占公司总股本比例为15%，该交易可能涉及公司控制权的变更。12月21日，惠程科技复牌，并在公告中提示了控制权变更面临的风险。

不过，在2017年，惠程科技曾收购成都哆可梦网络科技有限公司77.57%股权。当时为了维护公司本次交易完成后控股股东地位及控制权的稳定，2017年12月14日，惠程科技控股股东中驰惠程企业管理有限公司及公司实际控制人分别出具了《维护上市公司控股股东地位的承诺》、《维护上市公司控制权稳定的承诺》，分别做出不可撤销的承诺”自交易完成之日起六十个月内，保证不主动放弃对上市公司的控股股东地位”、”自交易完成之日起六十个月内，本人及本人控制的主体保证不会主动放弃对上市公司的控制权，保证上市公司控制权不发生变化”。

为此，12月22日，深交所下发关注函对此次控股权拟变更事项表示关注。

深交所称，你公司控股股东曾于2017年12月14日承诺，自交易完成之日起六十个月内，不主动放弃对上市公司的控股股东地位，上述承诺尚在有效期内。深交所要求公司明确说明本次筹划控制权变更是否存在违反承诺的情况，继续推进相关事项是否合规。

有分析认为，昔日的高杠杆资本运作模式，让信中利当前面临不小的资金压力，汪潮涌此番欲转手上市公司，或为套现解决资金紧张问题。

值得一提的是，过去一年间，惠程科技一直被深交所重点关注。有媒体统计，2020年至今，惠程科技收到问询函、关注函、监管函的次数有8次。

商誉暴雷预亏至少9亿，股价半年内腰斩

除资金占用和股权变更的问题外，惠程科技近几年的业绩则较为反复。

2017年公司亏损1.08亿元，2018年实现净利润3.36亿元，同比大增逾4倍；2019年公司实现净利润1.35亿元，同比下降六成。

关于2020年业绩，惠程科技通过2020年度业绩预告表示，2020年度预计亏损9亿元至11.7亿元，主要原因为控股子公司成都哆可梦网络科技有限公司（以下简称“哆可梦”）受游戏行业监管趋严、疫情影响延迟产品上线等影响，2020年度营业收入及利润均出现较大幅度下滑，公司对前期收购哆可梦形成的商誉拟计提商誉减值准备8.9亿元至11亿元。

值得一提的是，自去年8月份以来，惠程科技一直处于下跌之势，至今已跌超55%。当前总市值为30.87亿元。

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