Coinbase 的千亿美元加密帝国是怎么建成的？

美国证券交易委员会（SEC）已批准主要加密货币交易所Coinbase在纳斯达克上市。

Coinbase计划将其A类普通股在纳斯达克全球精选市场通过直接上市的方式上市，股票代码为COIN。根据纳斯达克私募市场上Coinbase股票的交易情况，该交易所的总估值可能会达到1000亿美元，这也将是今年最为关注的上市事件之一。

Coinbase向SEC提交的S-1文件现已公开，首次披露收入和所有权结构等敏感内容。这份文件显示，该交易所在2020年的直接收入为11亿美元，较2019年的4.82亿美元显著增长。其中约96％的收入来自向用户收取的交易费，其余来自订阅服务。Coinbase资产的出售还产生了1.36亿美元的收入，用于完成场外交易。

从2012年的成立，到2021年的千亿美元估值，Coinbase只用了九年的时间，《比推》对Coinbase创始人Brian Armstrong的创业历程进行了回顾，并梳理了那些影响Coinbase发展的关键要素。

一、初识比特币

Armstrong在2005年毕业于莱斯大学，获得计算机科学和经济学学士学位。毕业后他在Airbnb找了一份工作，担任软件工程师。

当时的全球支付基础设施是由当地公司拼凑而成的，几乎没有协调全球支付的系统，这给Airbnb这样的公司带来了很大的麻烦，他们必须几乎不间断地协调跨境支付。

2020年圣诞节，Armstrong偶然读到了中本聪的比特币白皮书，他被白皮书中描述的点对点支付网络的构想所震撼。

后来，阿姆斯特朗开始在旧金山参加比特币见面会。当时的会议规模很小，一群学者和科技狂热分子聚集在一起谈论加密货币，而当时世界上大多数人还没有听说过加密货币这个词。

他接连出席各种会议，尽其所能地学习新技术。与朋友们分享这一新爱好，然而他们都持怀疑态度，觉得新的数字货币浪潮听起来像是一场骗局。

尽管面临朋友的质疑，阿姆斯特朗仍在琢磨比特币，直到有一天他想到了一个价值10亿美元的想法。

二、建立Coinbase

当时Armstrong正在研究类似Gmail这样的平台，该平台可以为不想运行个人电子邮件服务器的人提供电子邮件服务，建立Coinbase的想法萌生于此。他意识到可以为比特币协议设计类似的平台，使人们无需运行自己的钱包就可以进行加密交易。

不过他的这一想法一开始并不顺利。他坚信这是一个很棒的想法，然而当他在旧金山的一次比特币会议上提出这一想法时，却遭到了批评。大多数人认为，托管比特币钱包不值得构建，因为它会掉入黑客手中。虽然知道这存在风险，但Armstrong明白，如果加密货币要成为主流，那么就必须有一种方法来促进其应用，特别是无需人们运行自己的服务器。

在周末和假期，Armstrong开始设计原型，编写代码。这个项目后来从创业孵化器Y Combinator得到了15万美元，这成为阿姆斯特朗辞去Airbnb工作的催化剂，也为后来建立Coinbase打下基础。

这之后，他继续与投资者会面以筹集资金，并与联合创始人Fred Ehrsam一起每周工作6天，每天工作数小时。随着他们的努力，Coinbase蕴含的理念不断扩展，团队意识到，人们希望在这个平台上购买比特币，而不是只把它用作钱包服务。

三、蓬勃发展

随着加密行业的发展，Coinbase在成立后迅速成长。

2015年Coinbase在C轮融资中筹集到了7500万美元的资金，并推出了美国第一家持有正规牌照的比特币交易所。2017年，随着加密市场牛市的到来，更多的投资者通过Coinbase购买加密货币。2018年，Coinbase宣布推出首支指数基金，进军资产管理行业。