2021年经济触底反弹，全球资产哪一个会泛出最大泡沫？

在大类资产受全球央行宽松政策推动的背景下，市场对通胀和泡沫的的担忧与日俱增。

德意志银行(Deutsche Bank)周二(1月19日)公布的一项调查显示，比特币和美国科技股被投资者视为目前金融市场中最大的泡沫。  

这项调查由德意志银行于1月13日至15日发起，在627名市场专业人士中，绝大多数投资者(89%)认为某些金融资产正处于泡沫阶段，仅有12%认为当前金融市场没有泡沫。

全球资产最大的泡沫在哪？

据德银调查显示，当被要求给一种资产类别的泡沫程度打分时，50%的受访者给了比特币10分，只有8%的人将加密货币评级为5分或更低，其平均评分为8.7，是各类资产中泡沫最高的。

在比特币之后，美国科技股被视为第二大泡沫，平均得分7.9分(满分10分)， 83%的受访者对科技泡沫的评价为7分或更高。美国非科技股和欧洲股票的评分最低，大部分受访者认为这些市场尚未出现泡沫迹象。

投资者还认为，比特币和电动汽车制造商特斯拉(Tesla)在未来一年更有可能下跌而不是上涨。 

德意志银行表示，“当被问及比特币和特斯拉(这只股票象征着潜在的科技泡沫)未来12个月的命运时，大多数投资者认为，它们更有可能在当前水平上减半，而不是翻一番，特斯拉更容易受到冲击。”

在过去的几个月里，比特币一路狂飙。就在两周前，这一全球市值最大的加密货币曾飙升至近4.2万美元的历史高点，但随后大幅下滑。与2020年3月的低点相比，比特币上涨了逾800%，当时这种加密货币因人们对冠状病毒大流行的担忧而崩盘。

看涨比特币的人士表示，机构买家兴趣的增加，以及比特币是一种与黄金类似的不相关的避险资产的看法，提振了比特币。另一方面，怀疑论者表示，比特币是一种投机资产，市场泡沫有一天可能会破裂。

与此同时，特斯拉的股价也在2020年大幅攀升，并延续到新年。行情显示，该股较12个月前上涨了700%以上，  其首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)也成为了世界首富。

泡沫会因何破裂？ 

如果存在泡沫，那“什么力量会戳破它们？”

鉴于疫情在全球的蔓延以及宽松的货币环境为泡沫创造了有利条件，德银也询问了受访者对疫情和货币形势的看法。

约41%的受访者表示，冠状病毒疫苗的推出效果会低于预期，而22%的投资者认为比预期好。略多于一半的受访者表示，他们的生活将在年底恢复正常。 

对于货币形势，71%的受访者表示，支持泡沫的“宽松货币政策”可能会继续存在，他们不相信美联储会在2021年底前收紧政策。 

另近四分之一的投资者表示，经济增长或通胀可能会迫使美联储采取行动，不过具体时间尚不确定。许多美联储理事近几日已表态，他们愿意接受短期内通胀率高于平均水平。

关于通胀，调查显示，有77%的受访者认为疫情后更有可能出现通货膨胀，融易新媒体，只有16%的人认为会出现通货紧缩。自去年5月份以来，受访者对于通胀的分歧一直在扩大，而目前这一分歧已达到了德银在去年4月份提出这个问题以来的最大幅度。

华尔街对资本市场的预期

展望未来，只有不到一半(45%)的受访者继续认为2021年全球经济增长预期将上调，26%的受访者预期将下调，可能略高于上个月。