站上 2 万美金，比特币为什么一年能涨 3 倍？(2)

灰度引发的热议不在于为机构带来了比特币，而是将比特币带到了美股市场。在这个全球流动性最大的市场中，GBTC 日成交量约 4 亿美元，和星巴克、甲骨文等巨头无异，甚至已经超过今年涨了 24 倍的医疗类宠儿 NVAX。

根据灰度披露的 2020 年第三季度数据，灰度旗下产品购买用户主要是机构投资者（81%），其次为合格投资者和家族办公室（各 8%）。购买用户有 57% 来自于美国以外地区。

图源：《Grayscale Digital Asset Investment Report Q3 2020》

2014 年，灰度比特币信托因赎回方式（将 GBTC 兑换回比特币）遭到 SEC 审查，随后被判罚 5 万美元并于 2016 年关闭 GBTC 兑换回比特币的方式。目前，用户可以使用现金或比特币向灰度兑换 GBTC，通过兑换获得的 GBTC 需要锁定半年才可在 OTC 市场出售。由于目前灰度已经关闭了 GBTC 赎回比特币的渠道，因此众多投资者戏称灰度为「貔貅」。

最早买入 GBTC 的机构是被称为女版巴菲特、近 5 年管理基金年回报率约 29%、ARK （方舟投资） CEO 的 Cathie Wood 掌管专注于下一代互联网的 ETF「ARKW」。ARKW 从 2015 年 9 月开始买入 GBTC，至今持有约 517 万份 GBTC，母公司 ARK 持有约 GBTC 约 572 万份 GBTC，合计持有 GBTC 价值 2.81 亿美元。

除了 ARK 之外，罗斯柴尔德家族的罗斯柴尔德投资公司（Rothschild Investment Corp）也投资了 GBTC，虽然仅仅买入 2.45 万份 GBTC （约 63 万美元），但其代表着老牌投资公司对新兴投资产品的看好。

当然，也有机构不通过灰度比特币信托而是自行购买比特币。

根据 Bitcoin Treasuries 数据，目前一共有 16 家上市公司买入了 BTC，合计投资 14 亿美元，目前总持有 11.53 万枚比特币，目前整体资金已经浮盈 70.84%（12 月 17 日数据）。

目前持有比特币第二高的上市公司 MicroStrategy （纳斯达克 :MSTR）还在 12 月 11 日完成了价值 6.5 亿美元的高级可转换债券（convertible senior notes）的发行。根据公司的发行计划，该笔资金将用于购买比特币。据悉，MicroStrategy 投资比特币的收益已经超过了其过去三年（2017 年-2019 年）业务运营净收入总和。

这家全球最大的独立 BI （business intelligence，融易新媒体，商业智能）股价在 2000 年互联网泡沫时期曾一度达到 3330 美元，随后下跌至最低 4.2 美元。在未购买比特币之前，MicroStrategy 股价在 100 美元左右波动，而如今，其股价已突破 300 美元，较底部上涨 200% 有余。

除了已经买入的机构，还有不少机构已经一改之前对加密资产的刻板印象，准备将其资本的一部分用于加密资产领域。比如半个月前，古根海姆宏观机会基金（Guggenheim Macro Opportunities Fund）已经向 SEC 申请向灰度比特币信托投资 5 亿美元。

散户进场渠道丰富

除了布局比特币的传统金融机构，这场比特币牛市的推手还包括那些资金量不大的散户，更直观的说，是散户日益丰富的入场渠道。