趣睡科技“四问”(3)

不变也不行。据中证网，预计到2025年智能化产品销售占比会超50%。趣睡科技坚信随着未来市场教育普及智能化产品市场渗透更深入，业绩会迎来新的增长。这个蜕变过程的达成，意味着企业要开拓更多的市场、更多的客户渠道。

放眼智能化市场，竞争日益激烈，趣睡科技目前总营收只有3亿元，巅峰期也不过5亿元左右，急迫做大规模效应是一方面，在强手林立的赛道杀出血路、成功分食是另一方面。

以2023年为例，顾家营收192亿、敏华为178亿，喜临门为87亿，梦百合为80亿，慕思为56亿，趣睡科技为3.05亿元，体量差距一目了然。

行业分析师孙业文指出，家居产品的购买意愿和品牌效应有很大关联，趣睡科技的8H品牌，相比顾家家居、喜临门、慕思等知名度并不高。想在智能化赛跑中不掉头、乃至追赶逆袭，减少股东方的市场依赖只是一方面，如何强化特色品质、夯实制造加工基础力、最终以核心技术取胜，是企业从传统到智能、强化独立性的关键、也是真正摆脱业绩颓态，尽快显出更多规模效应的题眼。

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把握窗口红利期

业绩翻身仗何时来？

当然，危机往往并存，正视挑战的同时也要看到机遇曙光。

放眼当下家居业，正处在智能大变革时代。新技术新体验带来的产业升级、消费升级，孕育着一个庞大的市场需求，行业格局又较分散，能否吃透个中红利机遇，是趣睡科技的一个翻盘逆袭机会。

以其主打的床垫细分市场为例，据中研普华产业研究院研报，2023年中国床垫市场规模达到701亿元，床垫产量14680万个，需求量12150万个。

从自身看，截止2024三季度末，趣睡科技资产负债率仅9.75%，现金比率6.29，净资产8.02亿元，其中流动资产7.23亿元。资金充足叠加毛净利率的改善、轻资产运营模式、经营活动产生的现金流量净额回暖，都给企业的业务升级拓展留出了更多腾挪空间。

趣睡科技相关人员表示，公司目前资金充足，结合近期国家鼓励企业开展并购重组的政策窗口期，接下来将积极推进投资孵化及对外并购工作的进程，通过并购的模式实现扩张，并将整合产业链上下游优质资源，实现内生发展与外延扩张相结合，共同投资打造智能家居项目。未来，将致力把公司打造成行业领先的智能家居企业，构筑业绩长青根基。

2024前三季，公司剔除股权激励计划股份支付费用后实际净利润增长率为7.55%。其中三季度业绩增长明显，营收6,700.89万元，同比增长5.76%，扣非净利284.83万元，同比增长了15.02%。

结合研发费的大幅提升、最新推出的股权激励政策，能够看出趣睡科技仍饱有发展活力、怀揣成长信心，积极进击之态值得肯定。

不过，前三季的营利下滑就摆在那里、三季度营收虽增长、净利却滑超12%，净利率也同比下降1.40个百分点、环降2.14个百分点，叠加存货大增、经营活动产生的现金流量净额依然为负，趣睡科技的负重前行状态肉眼可见。结合外部竞争环境，全年业绩能否达标、短期能否吃透以旧换新红利、长期智能化又能否让业绩迎来新增，趣睡科技需向市场释放更明确的信号。

能够肯定的是，机遇稍纵即逝，小波澜多了就成了大风浪。连续经历了两年营利双降，2024年的业绩表现对内外信心至关重要，能否来一场漂亮翻身仗呢？