许家印突发！恒大地产遭罚41.75亿元，造假手法揭秘！中介机构侦查进行中

恒大地产的财务造假罚单落地。

5月31日，证监会发布了恒大地产的行政处罚书。经查明，恒大地产利用2019年、2020年年报虚假财务数据在交易所市场面向合格投资者公开发行5期合计208亿元的债券，存在欺诈发行行为。证监会决定对恒大地产在交易所债券市场欺诈发行及信息披露违法等行为责令改正，给予警告，并处以罚款41.75亿元。并对起到组织、指使作用的公司董事长、实际控制人许家印处以4700万元罚款并采取终身市场禁入措施。

券商中国记者了解到，证监会正在积极侦查相关的中介机构，在依法查办欺诈发行、财务造假等信息披露违规案件的基础上，完整核查涉案中介机构履职尽责情况。

揭开造假手法：多部门配合完成

证监会查明，区别于纯粹虚构经营业务、收入的财务造假手法，恒大地产违反会计准则，通过提前确认收入等方式粉饰财务报表，透支未来收入。

究竟来看，恒大地产2019年虚增收入2139.89亿元，占当期营业收入的50.14%，虚增利润407.22亿元，占当期利润总额的63.31%；2020年虚增收入3501.57亿元，占当期营业收入的78.54%，虚增利润512.89亿元，占当期利润总额的86.88%，导致于2020年至2021年间，利用2019年、2020年年报虚假财务数据在交易所市场面向合格投资者公开发行5期合计208亿元的债券，存在欺诈发行行为。同时，恒大地产作为债券发行人公开披露的2019年、2020两年年度报告虚假记载。此外，恒大地产还存在未按期披露定期报告、未按规定披露重大诉讼仲裁、未按规定披露未能清偿到期债务的情况等行为。

证监会查明，恒大地产的财务造假行为是由公司相关职能部门相互配合，公司总部和项目公司一体推进的，并采取修改调整当年交楼清单，修改明源系统交楼时间等编造重要事实的手段，涉及范围广、造假金额大。

罚单落地：逾40亿元罚款针对债券发行，许家印遭市场禁入

证监会表示，恒大地产通过粉饰报表，掩盖公司实际财务情况，作为债券发行人向投资者披露虚假信息或不按规定披露信息，涉案金额巨大、手段恶劣，造成现有发行债券违约的严重后果。

证监会决定对恒大地产责令改正，给予警告，并处以罚款41.75亿元。其中，针对欺诈发行按照所募集资金的20%予以处罚，即41.6亿元，为证监会适用新《证券法》处理欺诈发行行为采取的最高罚款比例，与泽达易盛股票欺诈发行案、奇信股份非公开发行债券欺诈发行案处以同比例罚款，相较于2005年修订、2014年修正的《证券法》“处以不法所募资金金额1%以上5%以下的罚款”比例大幅提高；针对2019年、2020年年度报告虚假记载行为采取顶格罚款1000万元；针对未按照规定披露信息行为采取顶格罚款500万元。

同时对起到组织、指使作用的公司董事长、实际控制人许家印处以4700万元罚款并采取终身市场禁入措施。

券商中国记者了解到，4700万元罚款涉及欺诈发行、未按规定信息披露信息等行为的多个顶格罚款，用足用全了新《证券法》规定范围内的顶格资金罚及市场禁入资格罚，意在将“害群之马”清出资本市场。对恒大地产的其他责任人，证监会则根据其职位、参与程度处以罚款并对相关人员采取市场禁入措施，财务造假的“关键少数”被到严惩。

罚单落地并不意味着恒大集团风险事项的结束

值得注意的是，上述处罚仅仅涉及恒大地产在交易所债券市场的虚假陈述和欺诈发行问题，不涉及恒大集团旗下其他板块风险事项。

恒大地产也不能和恒大集团直接划等号。公开信息显示，恒大地产由中国恒大集团（香港上市公司）间接持有恒大地产61.25%股权。除了恒大地产外，恒大集团涉及多项业务，还包括恒大汽车、恒大物业、恒大财富、恒大人寿、恒腾网络、房车宝、恒大童世界（曾用名恒大旅游）、恒大健康、恒大高科技、恒大冰泉、其他业务。上述业务均由不同的独立经营主体负责，并由中国恒大集团直接或间接持股。其中，恒大汽车，房车宝，恒腾网络，恒大高科技等业务，都是在2016年去杠杆政策以后恒大的多元化尝试。

究竟来看，恒大地产债券在恒大集团总负债中占比较低。中国恒大集团（03333．HK）2023年中期报告显示，截至2023年6月30日，中国恒大集团总负债23882亿元，剔除合约负债后为17842.2亿元，其中借款6247.7亿元、贸易及其他应付款10565.7亿元、其他负债 1028.8亿元。

恒大地产2023年半年报显示，截至2023年6月30日，恒大地产总负债17694亿元，其中有息债务4427.54亿元。