不分红的特变电工，还是好公司吗？

2024-04-11 19:49:47来源：互联网

文章导读: 再补充一点关于特变电工的信息：事实上，不管怎么说，特变电工和广汇能源这两家公司2024年的股价表现，起起落落之后，依然是正收益，高于大盘的。对于特变电工分红的问题，公司每年...

再补充一点关于特变电工的信息：

事实上，不管怎么说，特变电工和广汇能源这两家公司2024年的股价表现，起起落落之后，依然是正收益，高于大盘的。

对于特变电工分红的问题，公司每年的公告其实都差不多，只是今天因为某些特殊的原因，导致大家把预期拉得太满了。

今年分红低除了公司的资本开支大，确实需要用钱外，还有一个原因就是新特能源依然还在冲击A股上市，如果一手融资一手大额分红，融易新媒体消息，似乎更不合理，对吧。

除了子公司新特能源的硅料部分，特变电工的其他业务的毛利基本上都是稳住的，变化并不大。

也就是说，硅料对2024年业绩的影响，已经小很多了。

特变电工短期最大的看点在于煤炭的增量和价格弹性，这个观点菜头维持不变，另外就是公司每年持续的大额经营活动现金流，一旦资本开支稳定下来（逐步放缓）之后，随着负债结构的改善，自由现金流就会越来越多，后续提升分红比例就是必然的事情。

也就是说，现阶段的特变电工最重要的关注点并不是分红的多少，而是留存收益的收益率（也可以用ROE代替）的变化，如果留存资产收益率只有个位数公司还不分红，那就是瞎投资。

这个问题，大家也可以自行去阅读报表查看公司的在建工程类以及资产购买都有哪些项目，这也是昨天有读者提到的问题。

简单说就是，按照当前的状况，你就把特变电工当成一个煤炭股看待就可以了，其他的业务未来大概会持续很长一段时间赚辛苦钱。

那么，为什么说特变未来的资本开支会回落呢？

原因也很简单，特变资本开支的两个大头，一个是煤炭的矿权支出和前期矿厂建设费用，另外一个是硅料产能扩建，这两个都是成本前置的项目。

另外，如果未来特变电工硅料不再继续大幅减值，那么每个季度维持20亿左右，全年80亿的经营性利润，大致是没有问题的。

对于一家市值700亿，每年稳定赚80亿净利润且有一个120亿吨煤炭储量的公司，你认为贵吗？

关于特变电工，继续补充这些。

以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。

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原创首发 | 菜头日记

作者 | 菜头

$特变电工(SH600089)$$新疆众和(SH600888)$$广汇能源(SH600256)$# 固态电池概念火了，产业链上都有谁？##美国3月CPI超预期，6月不降息了？##A股3000点会跌破吗？背锅侠已就位#

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