【电商快评】超预期财报背后 小米守住了什么？

(网经社讯)5月24日，小米集团发布2023年一季度业绩公告。一季度小米总营收为人民币595亿元，经调整净利润达人民币32亿元，同比增长13%，环比增长121%。

本季度小米保持经营定力，重视运营效率提升并坚定推进高端化战略。集团整体毛利率达19.5%，库存水位连续3个季度下降，整体库存金额为人民币426亿元，同比下降超24%，为近9个季度以来最低水平，整体业绩表现超市场预期。对此，网经社电子商务研究中心发布电商快评予以解读。（详见网经社专题：https://www.100ec.cn/zt/xmyjd/）

观点一：专注技术投入 盈利趋势迎来拐点

一季度，小米经调净利润和毛利率双双完成预期。对此，网经社电子商务研究中心特约研究员、海南职业技术学院经管学院刘俊斌教授表示：全球疫情过后，经济快速复苏，整体市场行情和消费信心有所好转。经调整净利润超预期、库存有效改善，毛利高企，得益于小米及时调整策略，在继续扩大规模的同时，开始注重盈利能力，实现规模和利润的均衡发展。

网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东则认为，这或许得益于小米研发方面的投入。因为小米本身是一家技术公司，特别是在AI、IoT方面，布局早、投入大，获得了先发优势。且小米在成立之初就注重搭建智能生态，在平台上积累了大量的数据，这对于其自身的发展还是非常有价值的。

网经社电子商务研究中心网络零售部主任高级分析师莫岱青表示，本季度小米的经营费用超预期减少，这最终体现在了利润上。这说明小米实施“规模与利润并重”这一全新经营策略有了成效，虽营收规模有所下滑，但其盈利已经开始强劲回升，经营质量整体提升。

观点二：库存水位创新低 促进可持续发展

截至一季度末，小米整体存货金额为426亿元，同比下降超24%，环比下降超15%，实现连续三个季度下降，为近九个季度以来最低水平。陈虎东认为，库存大大减少的作用是非常大的，如果库存周期太长，成本将大大提升。因此，无论任何行业，一般而言，库存流转率越高，效率就越高。

刘俊斌也表示：库存大幅减少，对于企业回笼资金、快速更新、降低成本有重要作用，对可持续发展有益。同时，也提示企业应当更好地利用社会化大数据来决策生产，贯彻多快好省，调整生产调度，增加JIT生产能力。

观点三：加大研发投入满足市场需求 增强核心竞争力

小米集团一季度持续加大研发投入，研发支出同比增长17.7%达41亿元。其中，智能电动汽车等创新业务费用为11亿元。此外，截止一季度，小米的研发人员数为16458人，占员工总数超过50%。2023年，小米集团预计总研发投入将超200亿元。

对于这样的研发投入力度，莫岱青表示：小米这次超预期的财报，很大程度上得益于其在研发方面的大力投入。今年以来，小米发布 300W 有线快充技术、推出Xiaomi 13 Ultra联合徕卡研发新一代Summicron镜头等，获得了丰硕的创新成果及行业内外的广泛关注。研发投入加快小米的高端化，也提升了其产品竞争力。

陈虎东结合技术行业情况分析道：目前基本上所有的技术公司都在增加研发费用，短期内可能在营收上受到影响，但是长期来看，这也是必须要走的道路，研发费用的加大在很大程度上就是为了后续实现“降本”奠定基础。不过，研发费用确实是投入量非常大，成效显现需要周期，需要企业有长期投入的决心和能力。

刘俊斌则认为：小米属于高科技企业，加大研发投入很正常，可以增加自身的核心竞争能力，满足市场不断变化的新需求。

观点四：新零售战略以技术驱动完成生态架构 实现优化

小米集团合伙人兼总裁卢伟冰先生在财报电话会议中说道：2023年是店面整合的一年。我们专注于提高线下门店的运营效率；扩大我们从合作伙伴关系中看到的规模的积极影响。新零售战略促进了我们优质产品的增长，线下渠道占小米 13 系列和新发布的 13 Ultra 的一半以上的出货量。