【电商快评】拼多多二季报解读：坚守本份 立足农业 “长期主义”初见成效？

(网经社讯)8月29日，拼多多（Nasdaq:PDD）发布2022年第二季度财报。财报显示，拼多多二季度的营收为314.4亿元（单位：人民币，下同），同比增长36.42%，净利润为88.96亿元。

对此，网经社电子商务研究中心主任曹磊认为，在当下错综复杂的经济和防疫大环境下，拼多多仍然取得了如此高速增长和健康盈利，这意味着：在坚守“本份”价值观、立足农业的“长期主义”长远发展战略的道路上，拼多多已经取得了初步成效。

拼多多本季度连续发布多项补贴政策和纾困举措，融易新媒体，助力平台商家提质增效。618期间，平台手机、家电、美妆和日化等制造业品牌均实现翻倍增长。

拼多多财务副总裁刘珺表示，部分推广和农业项目延期、差旅商务活动减少等偶发性因素短期内影响了本季度整体费用，因此不应将本季度的盈利作为未来季度的参考。

对此，“一带一路”TOP10影响力社会智库——网经社电子商务研究中心发布电商快评予以解读。（详见专题：连续五季度盈利 拼多多2022年二季度财报解读 https://www.100ec.cn/zt/pdd2022Q2cbb）

观点一：营收稳健 增长点进一步释放

拼多多二季度的在线营销技术服务和交易服务收入实现稳健增长，总营收为314.4亿元，同比增长36%。

对此，网经社电子商务研究中心网络零售部高级分析师莫岱青表示，在疫情影响和经济下行严峻压力大环境下，拼多多营收规模超300亿的体量，实属不易。从增速上来看，营收同比增长36.42%，环比增长32.1%，相较一季度有所回升明显。拼多多此次未公布用户规模，此前阿里巴巴也是如此。由此可见电商巨头已从注重用户数量转移到注重用户质量上。在国内增量市场见顶的情况下，拼多多注重在存量市场的开拓，服务好存量用户对其营收的增长起到推动作用。加上品类的扩充、品牌的扩建等举措，并且立足农业，拼多多的营收增长点将进一步释放。

此外，网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅认为，拼多多通过对农业的持续投入建立了较强的“品类门槛”；其次在社区团购取得阶段式胜利，进入“决赛圈”的还有多多买菜、美团优选、淘菜菜、兴盛优选；三是京东裁撤京喜暂时放弃下沉市场，拼多多在下沉市场的竞争减弱。这些因素都有利于其业绩增长。618对拼多多有一定的推动作用。未来的增长点仍然在农产品品类，同时在品牌商家的增长带来的消费，以及一二线城市的消费增长。

在网经社电子商务研究中心特约研究员、鲍姆企业管理咨询有限公司董事长鲍跃忠看来，受疫情影响，线上增长是快于线下增长速度，我们看到上半年实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重达到了25.9%，比去年提高将近一个百分点，整体的速度是在增长的。在这种情况下，拼多多也是呈现一个比较快速的增长。

“拼多多虽然是早期从下沉市场起来的，但是因为消费人群足够海量，因此下沉和不下沉，这个边界其实没那么明显了。这倒是形成一种平衡：一二线城市消费和三四线城市消费（甚至五六线七八线小县城或者农村）互相反哺这也是其营收增长的一个重要原因。”网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东指出。

观点二：连续盈利五个季度 具备盈利能力

二季度拼多多净利润为88.96亿元，较去年同期的24.146亿元增长268.44%。非美国通用会计准则归属于普通股股东的净利润为107.763亿元，比去年同期的41.253亿元增长161%。自2021年二季度以来，拼多多已经连续五季度实现盈利。庄帅表示，说明作为平台模式，拼多多有很强的盈利能力。目前从业务模式来看，该盈利可以持续。

莫岱青指出，拼多多继续保持盈利这一定程度上与控制营销费用的举措有关。2021年前三个季度，拼多多对营销费用进行控制，连续三个季度环比下降。而四季度营销费用同比下降23%。2022年一季度也同比下降14%。本季度营销费用为113.4亿元，占收入的比例从去年同期的45%降到36%。也正因为这样，拼多多撕掉了“烧钱”的标签，并继续投入研发。另外从二季度财报看，特别是在疫情影响下，阿里、京东、拼多多都呈现向好趋势，说明消费市场依然具有韧性，消费信心在逐渐恢复。

在陈虎东看来，拼多多的净利润翻番，有比较多的原因，例如供应链的支撑作用，下沉市场的疫情对其影响比较小，农村电商的接受度提升了一点，从而导致下沉市场在电商平台上的消费和社交频率高了不少等等。

观点三：走了一步好棋 立足农业优势凸显