万达盟：王健林、单伟健与中东王子们的资本局(2)

　　更重要的是，此前，无论是2016年私有化退市、2018年引入腾讯、苏宁、京东、融创四大战投，亦或是2021年重返港交所拉来22家投资机构，万达均采用对赌的方式，来吸引新的资金，解决旧对赌。

　　如此一来，对赌的压力能够得以延缓，但对赌失败潜在偿付资金如同滚雪球一般，越来越大。

　　从资本市场的角度来看，王健林此举，实则是通过引入资本，加入“担保”，把原本的债务问题通过这种资金的腾挪与对赌，实现变相展期。

　　有知情人士透露，此次600亿资本入局，各方未设立对赌条款，也没有明确约定上市时间。

　　也就是说，王健林此举是断臂求生，通过让渡一部分股权的方式，真正解决万达的流动性危机。

　　不过，此次股权的让渡之后，新达盟商管后续的控制权及企业治理或将进入集体决策。

　　市场消息称，此次引入的投资者预计会进入新达盟董事会，参与公司治理。

　　但也有业内人士表示，此次入局的投资者较为分散，即便5家机构合共持有新达盟商管60%股权，但王健林仍是持股40%的单一最大改动，对新达盟商管的运营主导权地位不会构成威胁。

　　THREE

　　需要特别注意的是，本次参与投资的5家机构当中，除了原有投资人太盟投资者集团及中信资本、Ares Management以外，其余新增的2家投资机构均来自中东，分别是阿布扎比投资局以及穆巴达拉投资公司。

　　太盟投资集团合伙人及私市股权联席主管黄德炜表示：“本次投资反映了国际机构投资人对大连新达盟长远发展的期待和认可。我们认为新达盟拥有的强大竞争壁垒及显著的先发优势，将长期支持它实现稳健经营业绩，并为投资人带来良好稳定的回报。”

　　虽两家中东投资者并未披露究竟的投资金额，但资本市场看来，“不缺钱”的中东王子们，所涉的投资规模或许相当可观。

　　有数据显示，融易新媒体消息，去年，中东地区资本宣布逾13笔对中国企业的大型投资，达到1980年以来的最高值，仅沙特阿拉伯国家石油公司，对外投资金额达到497亿美元，其中面向中国产业的投资金额或已超过1000亿元人民币（折合约142亿美元）。

　　沙特阿拉伯国家石油公司于国内的大投入仅仅是一个缩影。

　　究竟到本次参投万达的两家中东企业，兴业证券研报提到，2020年以来，阿布扎比投资局持续加仓中国大陆资产，中国大陆在其头寸当中占比从2019年末的4.5%上升至2023年一季度的22.9%，截至2023年三季报披露完毕，阿布达比投资局共计入股25家A股公司，持股市值约95.67亿元。

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