养着华晨宝马“现金奶牛” 华晨汽车为何陷入上千亿债务危机(2)

　　值得注意的是，2018年10月，华晨汽车集团和宝马集团签署的协议，华晨汽车将在2022年前向宝马集团出售华晨宝马25%的股权，股比调整完成后，宝马集团和华晨汽车集团分别持有华晨宝马75%和25%股份。

　　尽管债款用于大规模投资，但除了华晨宝马外，华晨汽车集团其它业务板块没有取得较好的收益，自主汽车业务表现较为疲软。华晨汽车集团的自主品牌整车业务中包括“华晨中华”、“华颂”、“华晨金杯”等产品。乘联会发布的数据显示，今年上半年华晨中华累计销量3186辆，平均月销量仅500辆左右。“华颂”系列产品没有了声量，金杯系产品2019年销量不足2万辆。也就是说，高投资低收益是造成华晨汽车集团债务高的原因之一。

　　能否走出债务危机

　　今年以来，华晨汽车集团已多次抛售股份，以缓解资金压力。今年5月份，华晨汽车集团与辽宁省交通建设投资集团有限责任公司(下称“辽宁交投集团”)及其附属公司辽宁交通投资有限责任公司(下称“辽宁交投”)签订战略投资协议，将以0.01美元/股出售2.00亿股华晨中国股权给辽宁交投，占华晨中国股本的3.96%。7月9日，华晨汽车集团与辽宁交投订立一份战略投资协议，向其出售公司4亿股股份，约占该公司已发行股本总数的7.93%。

　　“在辽宁省国资委的组织协调下，华晨集团与辽宁交投集团、辽宁交投签署了战略投资协议。华晨集团将所持的6亿股华晨中国股权转让给了辽宁交投，上述股权转让获得相关的交易资金同时也用于解决华晨集团公开市场债券的刚性兑付?。通过转让股权、清收以前的欠款、盘活闲置资产加上销售回款等多渠道的资金来源，将刚性兑付的资金落实到位。”上述财务负责人告诉记者，辽宁省新省长上任后，专项听取了华晨集团目前情况的汇报，协调省内与之业务相关的职能部门，共同制定相关方案，帮助华晨度过短期的债务危机。

　　“华晨汽车应该不会倒下，华晨是省市地方重点企业，有政府兜底。”一名汽车行业分析人士对记者表示。

　　上述财务负责人同时谈到，华晨集团正在积极通过各种有效手段化解债务危机，增强自身造血能力并积极兑付非银方面的债务。债委会成立之后，将解决华晨集团当前面临的流动性困难，拟采用降低杠杆、节约财务费用、优化融资结构等手段，增强公司资本实力与防范财务风险的能力。

　　不过，在曹鹤看来，华晨汽车集团此次度过债务危机存在一定的难度。一是现在汽车产业发展阶段与以前不同了，华晨现状并不好。二是华晨债务太多，资产负债率几年前就已经很高了，一旦华晨出现债券违约，整个融资和信用体系就会难以支撑起来。

　　至于华晨汽车集团债务危机是否会对华晨宝马造成影响，乘联会秘书长崔东树今日接受第一财经记者采访时表示，应该不会造成影响，华晨宝马是独立运作的，华晨中国只是其投资公司或者说是股东，股东方出的事情跟华晨宝马本身没有太大关系。股东方只是持有股权、如果出现问题的话，最多是股权发生变化。