今天新闻头条:五大险企3月保费环比近翻倍 春天要来了吗？

3月五大上市险企的保费环比接近翻倍，国内疫情逐渐减退的背景下，保险业的春天终于要来了吗？

截至上周末，A股五大上市险企中国人寿(27.690, -0.37, -1.32%)（601628.SH）、中国人保(6.350, -0.04, -0.63%)（601319.SH）、中国太保(28.900, -0.40, -1.37%)（601601.SH）、中国平安(72.290, -0.11, -0.15%)（601318.SH）、新华保险(42.630, -0.04, -0.09%)（601336.SH）纷纷发布了3月保费收入数据。

第一财经记者梳理发现，五大A股上市险企3月保费环比增速高达92%，接近翻倍。不过，就整体一季度保费同比数据而言，寿险的分化态势仍然明显，从最高的增长34.92%到最低的下滑11.02%，疫情对于大部分公司的影响仍然显著。

而影响不仅仅体现在表面的保费数据上，业内分析师较为一致地认为，大多数寿险公司一季度的新业务价值承压。但随着国内疫情的逐渐减退，他们认为第二季度保费将会回暖，各大寿险公司的战略也更加趋向价值靠拢。不过，横亘在险企面前的挑战还有低利率环境，尽管疫情能够在一定程度上激发投保需求，但低利率环境对险企负债端和资产端影响仍不容小觑。

保费环比翻番下的分化延续

从A股五大上市险企的保费情况来看，相对于2月份的数据来说，3月单月保费上市险企总体而言呈现了大幅攀升的态势。

第一财经记者根据保费数据梳理发现，五大上市险企整体3月单月实现保费2762亿元，较2月单月的1435亿元环比大增92%。而从险企个体来看，除了平安寿险、平安健康险以及人保寿险之外，其他上市险企板块的3月单月保费均实现超过70%甚至超过一倍的环比大幅上升。

不过，业内人士认为3月的“深V”型反弹相对而言较为常态，并不能说明保费从疫情中有大幅恢复。“从以往的险企开门红状态来看，2月通常会涉及到过年假期，是保险行业传统的淡季，3月较2月相比通常有较大的环比涨幅，同比数据更能说明今年的问题。”一名保险行业分析师对第一财经记者表示。数据显示，2019年3月单月上市险企中除当时已淡化开门红的平安寿险环比涨幅较低以外，其他上市险企保费环比涨幅均超过60%，中国人寿甚至高达165%。

而从今年3月单月的同比保费来看，相对于财险的普遍稳健增长，寿险除了重启银保趸交的新华保险实现了18.73%的同比增长外，中国人寿、平安寿险、太保寿险、人保寿险则均呈现-3.6%至-10.4%的同比负增长，疫情对寿险公司的普遍影响可见一斑。

如果考虑前两个月的保费数据，整体来看上市险企一季度寿险分化尤为明显。

上市公司保费情况显示，五大A股上市险企一季度共实现保费9482亿元，同比增长4.07%，其中寿险分化明显，新华保险和中国人寿一季度保费呈现34.92%及13%的同比增长；而太保寿险、人保寿险、平安寿险则呈现一季度保费负增长，其中平安寿险更是出现两位数负增长，一季度同比下降11.02%。

华泰证券(18.190, 0.04, 0.22%)表示，上市寿险公司一季度的保费表现分化也与各自的策略选择有关，中国人寿、新华保险分别凭借提前储备与银保发力实现较快增长，而平安寿险、太保寿险在转型推进下无法避免疫情的负面影响，体现出较大的业务压力。

相对于寿险的分化，几大上市财险公司保费情况则均有回暖。人保财险、平安财险、太保财险3月单月保费收入同比均由负转正。万联证券研究报告表示，疫情缓解后财险投保迅速恢复。从业务结构看，人保财险1-3月非车险占比升至51.7%，对车险依赖程度明显低于主要同业，非车险中意健险和农险增长强劲，平安亦是非车险驱动保费增长，1-3月增速20.7%，占比35.6%。

一季报NBV难有惊喜

再过几天，上市险企就将迎来季报期，而3月保费的公布从一定程度上已对一季报有了预示。在业内人士看来，今年受疫情以及部分寿险公司转型叠加影响，今年一季报的寿险新业务价值（NBV）表现难有惊喜。

尽管一季度上市寿险公司保费呈现两升三降的分化态势，但综合业内分析师观点，普遍观点是一季报除了中国人寿新业务价值将呈现正增长之外，其他几家上市寿险公司一季度的新业务价值均将录得负增长。

三家总保费下降的上市寿险公司这一逻辑较为清晰。以平安寿险为例，在其一季度总保费下降11.02%背后其实更多还是靠续期保费拉动，而其一季度新单保费的同比降幅则更大，为19%，这样也不难想象其一季度新业务价值承压的必然性。

而对于中国人寿而言，业内分析师普遍认为其由于开门红提早布局且队伍发展较好，受疫情影响较小，第一季度新业务价值将实现正增长。