恒生指数十连涨后首现下跌，港股市场下一步将走向何方？

界面新闻记者 | 刘晨光

恒生指数十连涨后首次出现下跌。

截至5月7日收盘，恒指收跌0.53%，报18479.37点，结束十连涨；恒生科技指数跌2.13%，报3922.54点，南向资金净买入21.42亿港元。科技、医药股跌幅居前。恒生科技指数成份股中，只有3只股票上涨，其余27只股票均出现不同程度下跌。哔哩哔哩-W、网易-S、快手-W以及阿里健康跌幅居前，下跌均超过4%。

Wind香港二级行业指数中，有10个指数处于下跌态势中，其中，零售、软件与服务、媒体和制药生物科技跌幅最大。概念板块方面，铁矿石、稀土永磁、水务、工业和光伏太阳能保持上涨态势。

中泰国际策略分析师颜招骏向界面新闻记者表示，在外资局部回补的带动下，港股大盘已创出今年高位，预计在美、日、韩股市持续调整期间，港股仍会吸引外资回补。考虑到资金面与情绪面均现积极改善，预计恒生指数17200点已经从阻力位变为支持位，恒指的波动中枢有望从前期的16500点上移至17700点左右。

策略上，颜招骏建议可逢低布局。看好以下几个方面：第一，业绩增长稳健、股东回报提升的电讯、煤炭及石油；第二，受惠外资情绪回稳的科技及医药，关注业务有催化，盈利持续复苏、加大回购分红力度的头部互联网企业；第三，受惠海外经济景气回暖的铜矿、家居家电、纺织、航运、国际消费品等；第四，受产业政策扶持的工程机械、电力设备及耐用消费品；第五，房地产政策令人憧憬，预计头部央国企内房、代建将有较好表现。

国泰君安方奕认为，不落实性的下降是港股市场反弹的重要基础，令港股资产重新回到投资视野。经过近三年的调整，恒生科技指数的估值已经计价了各类不落实性和风险因素，这么低的估值水平在历史上都是少见的，估值底部是清晰的，投资者需要去重新评估和审视以上变化对股票估值的积极影响。

方奕指出，不落实性下降后，港股优质资产预期回报的能见度提高，配置价值随之提升。海外流动性进一步收紧的风险下降，利好港股估值端和风险溢价修复。5月FOMC议息会议超预期放缓美债缩表速度。

他认为，第一，美联储进一步加息的可能性很低。第二，美联储降息的门槛下移。只要美国通胀不是大幅反弹，若就业市场意外疲软，也能促使美联储开启降息。会议后公布的疲软的美国就业数据重燃降息预期，流动性改善利好港股估值端和风险溢价修复。对港股市场而言，流动性压力最大的阶段或已过去，估值端和风险溢价有望继续修复。

巨丰投顾高级投资顾问陈宇恒向界面新闻记者表示，港股近期的强势表现主要得益于资金面的显著改善和政策利好的双重推动。南下资金的大量流入，加上跨境互联互通机制的优化，为市场提供了强劲的上涨动力。展望未来，港股市场的整体估值修复值得期待。在经济复苏和政策支持的背景下，港股存在估值抬升的空间。新经济领域的龙头企业，如生物医药、芯片和新能源车等，因其代表未来科技发展的方向，具有较大的成长潜力。同时，互联网科技企业的估值修复也值得关注。

华泰证券指出，上周国内外环境边际好转，部分配置型外资出现边际流入倾向，交易型外资大幅流入叠加沽空平仓推动港股上攻。第一，5月偏鸽的FOMC会议叠加不及市场预期的就业、经济数据推动市场情绪缓和，融易新媒体消息，美元指数、美债利率有所回落，改善外资风险偏好。第二，外资对国内基本面改善的预期有所升温，但目前地产销售仍在筑底，假期消费数据显示价格因子仍待修复，基本面好转存在瑕疵，关注后续政策落地后的修复成色。配置端，可关注海外流动性“钟摆回归”的机会，适度配置胜率思维下的景气改善品种—生活服务、游戏、家电、纺织服装。