震荡市凸显实力 均衡派选手是如何做出超额收益的

当前A股市场在3200点四周一连震荡，板块轮动速度不绝加速，投资难度也日益增加，十分检验基金司理的主动打点本领。

然而，在本年来表示低迷、气势气魄快速轮动的市场配景下，仍然有一批优秀的基金司理担当住市场颠簸的检验保持了较好的不变性，海富通基金胡耀文即是个中一员。

震荡行情打出大度仗

海富通基金胡耀文，金融学硕士配景，自2015年开始打点产物以来，见证并应对了多轮完整牛熊瓜代的市场周期。回顾已往13年的证券从业经验，胡耀文深耕研究，不绝拓展本身的本领圈，全面包围了科技制造、金融周期、消费等规模，凭借精彩的实力交出了一份令人满足的“答卷”。

以胡耀文代表作海富通国策导向殽杂为例，本年以来收益率8.65%，同期业绩较量基准-0.45%，沪深300指数下跌0.75%，在布局性行情中依然得到了显著的超额收益(停止2023年6月30日);另外，从短中长差异时间维度看，产物同类排名均位于行业前列。(见表)

显著的超额收益表示，让海富通国策导向殽杂得到投资者的“逆市加购”。按照产物最新按期陈诉显示，本年以来海富通国策导向殽杂实现局限增长4.03亿元，相较于2021年年中 (胡耀文于2021年5月份开始打点)局限增长了3.16倍。(数据来历：基金按期陈诉，停止2023.06.30)

平衡机关高性价比资产

优秀业绩的背后蕴含着基金司理胡耀文对投资的恪守与不懈尽力。作为一名平衡型选手，融易新媒体，在“行业快速轮动”的行情中胡耀文拥有一套本身的投资框架体系，他一直秉持着提高组合SharpeRatio的方针，致力于寻求最具性价比的焦点资产。

面临震荡市场，胡耀文在行业设置上始终保持平衡分手，不会太过会合某个赛道，制止单一行业风险。在详细行业较量选择上，他擅长通过边际变革、政策友好度、机构会合度、已往盈利不变性和估值汗青分位五个维度对各细分行业举办打分加总，并与上个月做比拟，从而作为行业设置或动态较量的依据。

复盘已往的操纵，海富通国策导向殽杂基金在已往2年多里，第一大行业会合度始终低于20%，前三大行业会合度始终低于45%，根基保持了行业设置比例的不变性，在气势气魄轮动频繁的行情里胡耀文将“平衡”浮现的极尽描述。

与此同时，高端制造研究身世的配景，让胡耀文在追求投资的高确定性、高性价比以及安详边际基本上，也十分注更生长性。为了让整体投资组合泛起“进可攻、退可守”的特点，胡耀文采纳了“75%的焦点资产+25%的边际变革”的选股计策，一方面，重点存眷质地较好的公司，尤其是行业龙头或有潜力进入 “茅指数”的资产，以期望可以或许恒久持有其具备的阿尔法收益和复利效应;另一方面，不绝通过扩大投资本领圈，努力寻找中小市值股票的投资时机，从而获取更高的胜率。

赢得机构投资者青睐

胡耀文的精彩投资实力吸引了浩瀚机构投资者的青睐。自胡耀文在2021年5月7日打点海富通国策导向殽杂以来，该基金机构投资者所占比例逐渐提高，从2021年年中的43%增长至2022年年尾的91.40%，显示了专业机构投资者对胡耀文实力的高度信任和承认。

尽量当前市场情况算不得好，但胡耀文在最新的基金季报里，表达了本身对市场的乐观立场。他认为，从库存周期来看，中美正在共振补库存，有一些外洋需求已经明明回暖，三季度会有越来越多的行业进入赔偿周期，海内需求也具备相对的韧性。市场对房地产市场仍存在必然担心，所以布局性时机的概率会更大一些。别的，中国今朝处于经济增长驱动布局的转型优化期，也有较多企业深度融合本轮AI创新海潮，市场对海内增长新动能也存在较高档候。最后，胡耀文指出，本年是“一带一路”倡议提出10周年，跟着将来更高程度、更深条理的区域相助加深，中国传统优势企业存在新一轮增长时机，二级市场的优质公司存在被再订价的时机。

详细产物操纵上，胡耀文暗示，将会机动运用仓位控制，通过个股和行业设置比例的机动度，来低落基金净值的颠簸率。同时，会注重高频数据对付行业偏离度的指引，通过设置景气度较高的可选消费品和逆境反转的TMT行业得到较为抱负的绝对和相对收益，尽力为持有人谋取最优投资性价比。 琦薇

基金有风险，投资需审慎。