配置重点转向业绩兑现 题材个股行情或将持续火爆

周二，沪指盘中维持窄幅震荡走势，深成指、创业板指小幅走高，科创50指数强势拉升；两市成交额有所萎缩，北向资金净卖出19.5亿元。截至收盘，上证指数微涨0.07%，报3245.35点；深成指涨0.35%，报11130.3点；创业板指涨0.2%，报2232.75点；科创50指数涨0.69%。

市场人士认为，目前市场需要适当调整行业配置结构，配置重点从估值修复转向有业绩兑现的板块。

指数有望震荡向上

4日，指数早盘分化，沪指表现较弱，深成指短暂震荡后快速走高。午前，沪指和创指成功转涨；午后，两市出现一波急跌，沪指和创指相继转跌，探底后在买盘拉动下两市收涨。从成交量来看，虽然没有持续的增量资金，主要股指难以出现突破盘局的能量，但由于存量资金聚焦于一、两个投资主线，从而使得市场交易热度持续升温，融易新媒体，个股行情渐趋火爆。两市成交额9293亿元，较前一交易日的10246亿元减少953亿元。

中信建投证券表示，前期制约市场因素逐步转好，经济企稳，盈利修复。6月PMI回升0.2至49，结束了连续3个月的回落走势。工业企业利润增速同比降幅继续收窄，库存也在快速去化，商品价格下行态势有所缓解，PPI同比已处于底部，预计7月迎来明显回升，且7月一揽子政策落地值得期待，对后续市场持有积极乐观看法。短期科技减持潮及业绩预告期背景下资金预计求稳为主，把握高赔率+业绩安全性线索进行布局。

英大证券首席经济学家李大霄表示，人民币汇率企稳回升属重大利好消息。央行货币政策委员会2023年第二季度例会提出，深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。截止到2023年7月4日9:23，美元兑离岸人民币汇率从6月30日的7.2855到7.2385，人民币已经升了470个基点，企稳回升的迹象初步出现，对股票市场形成重大利好。

汇率因素仅仅是其中之一，更加重要的因素是股债差所带来的股票资产吸引力提升。新一轮牛市行情从2022年10月31日的2885点开始启动，从2023年6月25日的3144点再度启程，极有可能是反转不是反弹，根本逻辑是源自无风险收益率的急剧下降、蓝筹股的吸引力提升，伴随着疫情过后经济企稳回升的基本面。公募基金规模终于再创历史新高，截至今年5月底，公募基金规模为27.77万亿元，其中，股票型基金占2.62万亿元，绝大部分是固收类产品。从这个结构就能够看出整个是极低仓位接近空仓状态，未来空间巨大。长期资金入市的空间，成熟市场中，保险资金对股票市场的配置超过50%，而我们只在10%出头，未来提升空间巨大。上半年外资流入1833亿元，而去年全年不到800亿元，今年外资的动向异常，值得我们充分重视认真研究。大盘坚定地从2863点、2885点、3144点缓慢提高，这就是牛市，只不过比较缓慢而已，让大多数投资者不易察觉。

新能源车产业链爆发

从市场板块走势来看，新能源车产业链爆发，汽车零部件、无人驾驶板块现涨停潮，汽车芯片、机器人概念大涨；银行、地产、电力板块表现低迷。汽车零部件板块再度爆发，圣龙股份、浙江世宝取得三连板。无人驾驶概念受资金关注，万集科技、永新光学、得润电子等涨停。电子后视镜概念大涨，光庭信息、路畅科技涨停，华阳集团、欧菲光触及涨停，天迈科技、苏奥传感等跟随大涨。汽车芯片股同步活跃，聚辰股份触及20厘米涨停，晶丰明源涨超10%，斯达半导涨停，扬杰科技、国芯科技、新洁能等大涨。机器人概念再度活跃，德迈仕、通力科技、爱仕达、科力尔等涨停。两部门官宣对镓锗实行出口管制，相关概念股大涨，福达合金、云南锗业涨停。午后创新药概念直线拉升，海思科、通化金马涨停，贝达药业涨超10%，亚虹医药、百奥泰、恒瑞医药、康龙化成等也有不俗表现。

信达证券首席策略分析师樊继拓认为，熊市刚结束初期，大部分板块业绩兑现还没开始，投资者通常会基于产业逻辑和上一轮牛市的经验，抬升部分板块的估值。但到了下半年，随着股市流动性环境或业绩验证的变化，风格往往需要做一定的调整。政策变化、业绩拐点等因素，往往会是比较重要的风格变化的催化剂。所以，股价上涨并不是基于上一轮牛市的记忆提前涨估值，而是主要基于利润兑现的同步上涨。时至2023年年中，目前市场需要适当调整行业配置结构，配置重点从估值修复转向有业绩兑现的板块。