【专访】澳新银行杨宇霆：硅谷银行“暴雷”不是系统性风险，对中国不会造成直接影响

连日来，硅谷银行和瑞信的暴雷将国际投资者的目光聚焦到了国际金融体系的安全问题上。

对于当下热门的经济话题，3月17日，界面新闻记者在广州举办的中国首席经济学家论坛暨第二届大湾区（黄埔）经济峰会上对澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆进行了专访。

他认为，硅谷银行等进入破产清算对金融市场引发的冲击比2008年的那一次金融危机要小得多。美国银行本身已经相对比较安全，不用担心它的系统性风险。对于中国可能更多的是借鉴意义，不会造成直接的影响。

此外，他对美联储加息进度、美国通货膨胀水平，以及中国2023年经济增长情况、人民币未来走势、资本市场改革等发表了自己的看法。

界面新闻：连日来，不论是硅谷银行宣布破产清算，还是瑞信银行出现股价抛售危机，这些事件对海外金融市场秩序有什么冲击和影响？

杨宇霆：其实大家看刚开始时候对硅谷银行情况的判断并没有那么悲观，主要的问题是它持有很多美债，在盈利方面出了问题，然后突然之间出现挤兑潮，所以大家觉得这个银行不是很可靠。大环境里不确定因素很多，其实也是储户对自己的财富相对比较关心的一种表现。

因为硅谷银行持有很多美债，本来就是没有风险的资产，所以硅谷银行出现流动性危机，大概率是一个单一事件，关键是之后很多银行开始也担心其他小银行是不是会出现同样的问题。可能银行开始对这种信用风险的认识产生了微妙的变化，短时间内要收紧信用，在这种背景下，往往是银行间的流动性出现问题，因为银行和银行中间的授信，没有以前那么放松了。

瑞信的事情也是在这个背景之下产生的，这家银行在过去几年都有很多问题，外围市场也是十分担心，在银行整体股价下跌的情况下，很容易聚焦到公司的财务问题上。

金融危机刚开始时候往往很难解析，其实就是取决于信心。欧洲也是跟美国一样，所以在处理这种事情的时候，也是大概率采用刚性兑付的形式，基本上就是希望尽快把金融市场产生的这种波动稳定下来，给大家信心，因为对金融行业最担心的就是高度的传导性，即一家银行倒了，其他银行也会因为信心问题出现多米诺骨牌式的倒闭潮。

所以说这一次相对来说，比2008年的那一次金融危机的规模小得多，彼时连很多监管部门都可能不太了解很多银行的操作，包括潜在的金融风险，此次政府部门出手比较快，减少了危机进一步扩散的可能性。

界面新闻：硅谷银行短时间内出现流动性危机，被美国监管机构接管的几天后，其前母公司申请破产保护，在这样的背景下，美联储未来的加息呈现怎样的趋势？

杨宇霆：现在的讨论点大都是关心美联储会不会在此次银行危机之后放慢减息，或是不加息，或者是到年底出现减息。

其实这是一件很奇怪的事情，两周之前市场还普遍觉得美联储会加息，突然之间出现了硅谷、瑞信事件之后，现在市场的一种流行的观点认为美联储可能会减息，这个判断要小心，不是说永远没有这个可能，而是说美联储本身的政策目标有没有改变，其实美联储的目标很清楚了，就是抗通胀。

现在美国从宏观层面来说，面临的问题是通胀，通胀只能靠货币政策。从美国当前的情况来看，美联储希望尽量把利率往上调，就是控制需求，防止经济过热，尽量把通胀率压到2%附近。

显而易见的是，现在还有距离，起码有3-4个百分点的距离。在这种情况下，如果认为是因为银行间发生的黑天鹅事件，打断了美联储的生息周期，这种想法太简单。很明显过去的几天，美国政府表现出对控制风险的信心，例如美国财政部、美联储、FDIC（联邦存款保险公司）发布联合声明，从3月13日周一开始，储户可以支取他们所有的资金。

所以其实现在美国的监管的系统对银行已经是100%的保证，美国银行本身已经是相对比较安全，不用担心它的系统性风险。