非利息收入骤降、房地产敞口高企，汇丰、恒生等香港银行盈利负增长

2月21日，香港老牌银行汇丰控股（00005.HK）、恒生银行（00011.HK）2022年业绩报告出炉。

增收不增利是其明显特征。2022年，汇丰控股列账基准收入517亿美元，同比增加4%，但列账基准除税前利润为175.28亿美元，按年跌7.29%。

同期，恒生银行营收为339.72亿港元，同比增加2%；股东应占溢利101.65亿港元，同比减少27%。

资本比率方面，两家银行均有小幅下跌：汇丰控股普通股权⼀级资本比率为14.2%，下跌1.6个百分点；恒生银行普通股权一级资本比率为15.2%，下跌0.7个百分点。

2022年，汇丰每股合共派息0.32美元，恒生银行每股派息合共为4.1港元。

尽管两家银行下半年的盈利情况都超过预期，但由于财务管理业务欠佳、房地产敞口较大、外围环境依旧严峻，加上汇丰今年有裁员计划，多家机构依旧维持其“中性”或“沽售”评级。

净利息收入增加，但利好被抵消

在全球利率上升的背景下，银行股是少数能在加息周期下受惠的股份。

受益于利率提高，银行净息差进一步扩阔，汇丰、恒生的净利息收入明显提升。2022年，汇丰控股经调净利息收入同比增长23.1%至326.02亿美元；净利息收益率为1.48%，上升28个基点。

其中环球支付方案业务收入更是上升大幅增加104%，净利息收益增长119%，再次成为主要动力。

同期，恒生银行净利息收入增长22%，达289.81亿港元；净利息收益率扩阔28个基点，为1.77%。特别是在各国央行加息频繁的下半年，净利息收入相较上半年增长35%，为166.25亿港元。

尽管净利息收入增幅明显，但其业绩利好却被“背道而驰”的非利息收入抵消。

2022年，香港出现50年来首次股债汇“三杀”，整体投资回报率为-4.4%，是1994年以来的第二差表现。

随着股票成交量下降，融易新媒体，香港银行的财富管理收入大打折扣。财报显示，汇丰经调手续费收入同比减少12.6%，主要由于证券经纪与基金销售收入下降。

加上上半年受疫情影响部分分行暂停营业，财富管理产品的需求因此下降。汇丰的投行财务咨询业务遇冷，相关收入同比减少39.4%

至于恒生银行，其股票经纪及相关服务收入亦下跌30%，零售投资基金的服务费收入大幅下跌41%；由于人寿保险业务投资组合内的股票部分表现欠佳，加上利率上升带来的贴现影响，负面市况变动调整达31亿港元。

“投资者活动受全球股票市场波动以及不利的投资环境所抑制。”恒生银行表示。

此外，恒生的信用卡服务费、进出口服务费和保险业务服务费收入分别下跌3%、16%和4%。全年来看，恒生银行非利息收入大幅下跌47%，这也抵消了净利息收入带来的业绩增长。

高盛发布研究报告称，恒生银行公司2022下半年盈利及股息均胜于预期，但较同业已接近历史估值溢价，23财年的股息收益率低于5%，低于汇丰银行和中银香港的约6%。

加上相比中银香港，恒生银行有较低的一级资本比率及更高的房地产占比，因此维持其“沽售”评级。

房地产风险敞口挑战持续

2022年，香港银行普遍面临贷款增长乏力的情况。

报告期内，汇丰公司总资产、客户贷款、客户存款分别同比变动0.3%、-11.4%、-8.2%；恒生银行总客户贷款按年减少600亿港元，同比下滑6%。

针对存贷款规模的下降，汇丰表示，一方面来自汇率变动和加拿大业务被划分为待售资产；另一方面，香港的信贷需求较弱是造成贷款增长不力的重要原因。

此外，内地商业地产风险敞口仍然是香港银行绕不过去的一个坎。