大势研判创业板强势突破 科技王者归来附解禁压力前50个股(2)

　　7月3日（下周五），美股将休市一日，6月非农就业报告将于7月2日（周四）公布，届时非农数据对市场预期将形成一定影响。6月初我们预判外围对A股的实质干扰有限，前期的观点已经得到阶段验证，对于后市，我们依旧保持同样的乐观看法。从6月全球主要股指的走势来看，亚太市场普遍强于外围走势。尤其是，创业板指涨超14%，突破2016年平台高点，且盘中连续创下阶段新高。

　　近期人民币兑美元汇率的走稳，有利于跨境资本向新兴市场流动。截至6月24日，6月北上资金净买入A股超541亿元，已连续3月净买入，累计规模1374亿元。公共卫生事件展现了中国效率、中国优势，相对而言，我国对政策工具的运用相对克制，政策储备空间大，叠加我国资本市场改革加速推进，经济重启后增速有望加速恢复，人民币资产对海外投资者的吸引力将越来越大，从而助推人民币国际化的进程。

　　三、七月解禁压力激增，政策护航稳预期

　　受科创板七月份较多公司一年期解禁到期的影响，七月份解禁总额较高，解禁公司总数达135家，解禁总额达4785.31亿元，占流通A股总市值的0.9%。135家企业中主板企业52家，创业板企业33家，科创板企业33家，中小板企业17家，科创板解禁企业占目前科创板上市企业总数的近三成。此外，7月22日是科创板集中解禁日，当日有23家科创板企业集中解禁。

　　解禁市值方面，主板解禁市值1937.37亿元，科创板解禁市值1898.48亿元，创业板解禁市值747.45亿元，中小板解禁市值201.98亿元。科创板解禁市值占科创板流通A股市值的61.52%，解禁市值比例大。

　　行业方面，医药生物、机械设备、电子、计算机等解禁市值大，其中主要是科创板解禁企业贡献较大。另外我们梳理了135家企业中七月份禁股数占解禁前总股本比例排名前50的企业，有16家企业占比在60%以上（详见文末附表）。

　　此次解禁占A股总市值的比例并不高，不足1%，市场主要是担心科创板巨量解禁对股市或形成压制。但我们认为扰动作用有限：

　　其一，以史为鉴，解禁规模对A股整体扰动有限。一家公司的股价并非仅仅受股票解禁的影响，仍要看股东减持的意愿，届时的市场环境也会起到关键作用。如2020年1月，A股市总解禁规模达5510.12亿元，但当时市场环境偏暖，沪指1月下挫2.41%，创业板指1月涨超7.21%。可见解禁规模并不一定对应着市场的回调。

　　其二，政策对科创板及科技成长公司暖风频吹，增量资金有望缓解个股的解禁减持压力。上海证券交易所和中证指数有限公司日前表示即将推出科创50指数。7月22日，科创50指数会在收盘后发布历史行情，并在7月23日正式发布实时行情。随着指数的诞生，挂钩科创板指数的ETF产品将迎来蓝海市场。此外，7月22日上证综指迎来编制方案的修订，首次将科创板股票纳入上证综指，叠加科技类ETF已于6月中旬恢复正常审批，增量资金有望进一步向科创板及科技成长股倾斜，市场预期有望修复，也将缓解科创板个股届时面临的解禁减持压力。截至5月15日，科创板公募基金的累计最新规模超334亿元。