蔡维德：数字货币将成为世界地缘政治新战场？(6)

· 网络使用自己的记账单位，区别于现有的官方货币。例如，脸书最近宣布推出天秤座(Libra)，它被设计为一篮子现有货币的数字表示，因此这是一个新的记账单位。

与传统OCA概念的异同

显然，DCA与文献中定义的OCA(备注:OCA就是一个物理区域的货币，欧元就是一个例子，用在欧洲多个国家)有很大不同。OCA通常以地理上的接近性以及参与者免除汇率作为调整工具的特点为特征。反过来，这意味着宏观经济冲击的一些共性和足够的要素流动性。相比而言，DCA通过数字互连连接在一起。当参与者共享同一种形式的货币时，无论是否以自己的记帐机构进行计价，都将形成强有力的货币联系。网络内部的价格透明度更高，价格发现更容易，并且转换为其他支付工具的可能性更小，但有时这在技术上是不可能的。这些货币联系进一步刺激了网络货币余额的积累。

但是，除了这些差异之外，DCA和OCA具有很强的相似性。它们之所以出现的根本原因相同:将交易成本降到最低，更广泛地说，是将交易中的摩擦降到最低。

DCA是如何出现的，什么使它们保持在一起?

在数字经济中，DCA往往出现在集成的、多方面的商业和社交平台。这些平台的商业模式基于密集的数据开发以及不同活动之间的互补性，来创造规模经济和范围经济。

增加支付功能会显著增强这些互补性，因为支付、社交和消息传递活动都依赖于相同的网络外部性。事实上，一种通用数字货币可能是网络参与者充分利用互联优势的唯一途径。

当网络允许参与者之间直接转账且购买商品和服务不受限时，决定性的演变将会发生。这些双边支付是通过移动技术实现的，借记卡和信用卡(即使非接触式)也只能用于购买，它们不允许个人之间直接转账。移动支付却可以做到，这就是技术的关键所在，移动支付的出现大大推动了数字货币的发展。

数字化与国际货币体系

数字网络体系庞大，实际上比许多国家的经济体系都要庞大，融易资讯网（www.ironge.com.cn），它们不受国界的限制。将来，国际货币体系可能会以数字货币为核心来构建，即使这种情况没有发生，数字化也会通过增加货币竞争和货币国际化的途径重塑国际货币关系。

新货币竞争

在数字世界中，(新的或现有的)货币竞争会更加激烈，因为由数字网络支持的货币能迅速获得国内外的广泛接受，且转换成本(货币竞争的传统障碍)更低，移动设备上有可用于管理货币转换的程序。一些金融科技公司已经开设了帐户，用户可以在账户中用十几种货币进行兑换和支付。现有的和将来的应用应允许简单、即时地计算相对价格，将货币余额从一种货币转换为另一种货币，并自动套利。

数字货币竞争将与传统货币竞争完全不同。它将不再主要以宏观经济(通货膨胀)表现为基础，哈耶克(Hayek，1976)认为，宏观经济表现是决定该货币应用的最重要因素。DCA将在许多方面展开竞争。某些网络可能会提供不同类型的自动条件支付(“智能合约”)，或提供与其他金融服务的相互操作。数字货币之间的竞争实际上是每个网络提供的大量信息服务之间的竞争。一个特别重要的方面是隐私。DCA的货币可以通过网络管理用户数据的方式来相互区分，一些网络可能会严重利用或出售用户的数据，而另一些网络可能会优先考虑绝对隐私。

数字货币领域可能导致不稳定的货币体系。如果转换成本很低，那么人们可能会同时成为多个不同DCA的一部分，将每个DCA用于特定目的，即使它们都附加到同一记账单位。尽管从数字货币转换到其他货币很容易，但数字网络提供的附加信息和社交连接促进了DCA的更大凝聚力，超越了传统货币领域的凝聚力。在经济活动网络中，交换媒体之间的竞争可能不再是“赢者通吃”，至少在初期阶段是这样的。

货币国际化

简而言之，货币国际化可以通过两种方式实现:作为存储工具成为全球价值储备;或作为交换媒介用于国际支付。从历史上看，这两个角色逐渐融合。但是，一种货币在21世纪获得国际地位和使用的途径和策略是不同的。一些经济学家在分析美元目前在国际货币体系中的主导地位时，

据美国金融市场的规模、深度和流动性，认为应强调美元作为储备资产的功能，而另外一些经济学家则(如Gopinath等2016)更重视美元作为储备资产在国际贸易和交易的计价和结算中的作用。

这种区别在数字环境中变得相关且重要。成为储备资产的要求特别高，因为这特别意味着资本账户可完全和无条件地进行兑换。如果可以通过贸易实现国际地位，那么拥有大型数字网络的国家可以通过利用DCA的整合效应，为其货币获得国际认可找到新的途径。因此，数字化可成为一个强有力的工具，使一些货币作为交换媒介国际化。

数字货币取代本国货币(Digital Dollarization)

相应地，其他国家可能会因为跨境支付网络面临来自外国货币的更激烈的货币竞争。