【深度】消失的公募“顶流”

“想找一位公司副总分管权益，base在上海。这个职位管理的范围包括公募、专户、FOF、量化、研究，人数大约在几十人，规模大约1000多亿元。建议重点看下冯明远、魏晓雪、范妍、丘栋荣。”在某公募投研求职群中，一位猎头发布了这则信息。

信息中提到的范妍、冯明远、丘栋荣，从去年开始就不断传出“即将离任”的消息。他们均是所在公募的核心投研人员，并且市场知名度较高，在管公募产品规模占到了公司总规模的50%以上。

曾经的顶梁柱纷纷酝酿出走，发生了什么？

一方面，随着市场环境变化，多位知名基金经理不再有前两年的风光无限。另一方面，公募行业笼罩在多个版本的限薪传闻中。从360万到120万，再到最新的80万，基金经理的行业薪酬上限看起来越来越低。

从2020年名声鹊起到2024年的归隐蛰伏，公募基金经理经历了一场繁花梦。梦醒时分，基金经理又将何去何从？

从高调到沉默

2021年2月初，随着“喝酒吃药”等消费股行情演绎到极致，张坤在管规模突破1000亿元，成为新晋“公募一哥”。一批基金经理凭借巨额的管理规模和标签鲜明的个人形象走到聚光灯下，出圈成为流量新时代中的投资届“顶流”。

振臂一呼，应者云集。“跟着X总，全仓ALL in”，对于A股股民来说，顶流出现在调研公告里，意味着这只股票得到了顶流的注意，并且不排除他会买这只股票，于是往往会跟风买入。

业内最津津乐道的一个例子是在2021年3月份，某千亿顶流的名字出现在国际医学（000516.SZ）公告的调研名单里，公告当天，该股遭机构席位净买入超4300万元，最终遭拉至涨停。

“事后我们公司也有反思，确实是没想到事情会发酵那么大。对于给上市公司股价带来的波动，我们非常不安。后来我们公司合规部门就有一个不成文的规定，知名基金经理最好不要亲自去调研，不要出现在调研名单里，因为影响力比较大，容易不可控。”该顶流所在的头部公募人士告诉界面新闻记者。

三年时间，斗转星移。2021年以来，A股开启了长达三年的结构化行情。白酒医药等消费股的行情一去不复返，新能源、半导体、中特估、AI等板块轮流成为市场主角，这也导致一部分坚守在能力圈内的顶流基金经理业绩不佳，遭投资者吐槽。

中证指数有限公司数据显示，截至5月28日，主动偏股型基金指数（932055.CSI）近三年的年化收益率为-13.48%，近一年的年化收益率为-11.84%，而同期沪深300指数表现分别为-12.14%、-6.28%。

“现在能看得到的，只有季报和年报这些定期报告了，别的场合基本上见不到他们，大部分基金经理都大隐隐于市。我们有个每月的基金经理访谈，特别想请一些大佬出面，但是每次都邀请不到。公募公司那边的反馈就是基金经理本人不想出面。”某头部券商财富管理部工作的Nancy告诉记者，自2022年以来，就基本上请不到各家的“顶梁柱”出场了。

过去两年来，市场赚钱效应不佳，基金的新发和持营都非常惨淡。亏怕了的投资者不再相信“神”，顶流基金经理的光环基本已经消失殆尽。

“不是不配合，实在是请不动。现在请X总出来，需要总经理批准的。”某头部公募市场营销部人员也告诉记者，现在公募的关注度很高，公司整体希望低调一点，顶流出面的话，公司也担心舆情不可控。

有人减负，有人离开

Wind数据显示，相比2022年中期的巅峰时刻，已经有多位顶流基金经理的在管规模出现了大幅缩水。以葛兰为例，在管规模最高超过了1000亿元，而到了今年一季度末规模仅剩余458.74亿元，缩水超过一半。谢治宇的规模也从顶峰时的805.2亿元，缩水到了今年一季度的364.99亿元，减少了51.04%。

表：相比2022年中旬，部分顶流基金经理在管规模均出现了缩水    来源：Wind 界面新闻整理

基金经理产品规模缩水背后，很重要的一个原因是基金经理集体“减负”，主动压降产品管理规模。

2023年，葛兰相继卸任了4只基金产品，同属于中欧基金的周蔚文也卸任了4只产品。