龙行龘龘，2024年怎么投？专家这样解读

实习记者 王欣婷

2023年，许多投资者会说今年投资赚钱比较难，那么到了龙行千里的2024年，又应该怎么投资呢？

招商基金研究部首席经济学家李湛和川财证券首席经济学家总裁助理陈雳向界面新闻进行了解读。

目前市场对美联储明年降息的预期逐渐增加，2024年内外部的变化可能会对投资者产生重大影响，李湛表示有三个方面值得关注：一是2024年美联储大概率进入降息周期，利好全球资产，但美联储政策路径仍需要关注；二是对美国经济衰退的担忧；三是2024年美国总统大选可能对资本市场形成扰动。

陈雳则表示投资人需要提前预判全球新的流动性环境可能带来的风险，例如大宗商品的价格越来越受到海域突发事件的影响、地缘政策的摩擦也可能导致能源价格的波动。

而放眼国内，在新常态下，国内经济正在新旧动能的转换过程当中，李湛提到中央经济工作会议将“以科技创新引领现代化产业体系建设”置于2024年经济重点工作的首位，因此明年可以重点关注成长类行业，尤其是电子和医药生物两个板块。

两位专家对大小盘股在2024年的表现进行了前瞻分析，李湛表示上半年经济复苏斜率可能不会明显提升，并且近几年稳增长压力较大时，政府更倾向于采取产业政策措施刺激前沿产业发展，避免重归过去以房地产为短期刺激经济的主要手段。在这样的宏观背景下，优先考虑小盘股以及可能出现突破性产业型机会的企业，侧重于主题性机会。进入下半年，经济有望进一步复苏，此时可以更多关注大盘价值股。

陈雳推测，明年应该也会存在比较明显的结构性机会。同时，他还指出，从投资的角度，可以不用太区分大盘股跟小盘股，投资更需要基于行业的原因去判断。

2023年，以ChatGPT为代表的人工智能板块一枝独秀。有市场观点认为第六轮康波周期是以数字经济为核心的，关于数字经济目前的发展状态，李湛表示随着ChatGPT等热点应用迎来爆发以及数据要素更好流通，整体数字经济上游算力、中游软件以及下游应用端未来前景广阔；陈雳则认为与数字+领域融合的比较好的领域会带来效率的大幅提升，也会孕育出新的投资场景和投资方向，可以将其作为中长期的重点加以关注。

2023年A股震荡之际，固收类产品成为了投资者的心头好，债券市场整体呈现回暖趋势。两位专家对2024年的固收市场进行了展望。

李湛认为2024年债市下半年机会可能好于上半年，考虑到上半年国内经济还是经历结构性复苏，利率上升的空间可能不会太大。由于房地产市场不稳定，这轮经济复苏的幅度，以及在经济自我修复的背景下利率上升的幅度，可能都会受到限制。而下半年随着美联储降息以及低通胀水平等掣肘宽松的内外部因素放缓，叠加经济增长的压力，货币政策可能更为宽松。在宽松的货币政策发力之后，利率可能会重新下降，利率中枢也可能下移。所以全年利率或许呈现先升后降的趋势。

陈雳则表示随着积极化债的一些类政策的推进落地，地方产业的项目机会和债券性的交易机会都在显著放大，明年上半年好的市场空间会继续维持。

2023年由于供给的收缩，煤炭、铜、黄金等有色金属的表现比较亮眼，2024年这类大宗商品该怎样投资，两位专家也给出了自己的看法。

李湛表示今年一度高涨的黄金价格可能在2024年继续上涨，因为2024年美联储或进入降息周期，随着通胀问题逐步解决，美联储也不可能长期将利率维持在5%的较高水平。2023年6月美联储点阵图显示2024年有较大概率进入降息周期，从而成为下一轮黄金行情的催化剂。全球继续迈向低增长+低利率环境，在新技术革命出现显著拉动经济增长之前，黄金有较大概率长期向好。