有色板块火爆，这只黄金股ETF却跌停？紧急提醒：不要抄底！

界面新闻记者 | 杜萌

4月8日，有色板块如期持续走高，国内国际金价齐涨。COMEX黄金直线拉升，最高突破2370美元关口，刷新历史新高。国内金店足金饰品价格亦维持在高位，融易新媒体消息，周大福等金店足金饰品价格已高达728元/克。

多只黄金概念表现强势，其中，莱绅通灵（603900.SH）5连板，中润资源（000506.SZ）3连板，还有白银、有色、稀土等多个方向的个股表现亮眼。

不过，一片看好声中，华夏黄金股ETF（159562.SZ）却跌停了。该基金成立于今年1月11日，截至4月3日的资产规模净值仅为0.73亿元。

从过去几个交易日走势看，从3月28日至4月3日，短短5个交易日，华夏黄金股ETF涨幅高达47.32%。规模较小、叠加接连上涨，这只ETF迅速成为遭炒作的对象。

界面新闻记者了解到，华夏黄金股ETF属于跨市场ETF，跟踪的标的指数为中证沪深港黄金产业股票指数（931238.CSI）。该指数是从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

由于4月1日是复活节，港股休市，港股通暂停服务，南向资金无法买卖港股，所以黄金股ETF这样的跨市场ETF无法在一级市场申赎港股份额。但是A股照常开市，所以黄金股ETF二级市场支持正常交易。

4月2日、4月3日，港股通恢复交易。但是由于清明节小长假，部分资金到账有所滞后，综合流动性、补券、指数误差等原因，这两个交易日，黄金股ETF的申购额度也做了500万份、1000万份的限制。

从华夏黄金股ETF申购赎回清单看，4月3日，当天累计可申购的基金份额上限为1000万份。4月8日，华夏黄金股ETF当天累计可申购的基金份额上限已不设限。

从ETF套利机制看，当ETF的二级市场价格高于基金净值时，资金可以借助一、二级市场价差申赎套利，使得ETF二级市场价格回落到正常范围。为了减少溢价，4月3日和8日，华夏基金先后发布了《溢价风险提示及停牌公告》，宣布在早盘期间各停盘1小时。

昨日，在停牌一小时后，10:30华夏黄金股ETF开盘。然而，开盘即跌停，15分钟内成交额即超过5000万元。在昨日跌停之后，华夏黄金股ETF的溢价率依然高达12.5%。

“此前华夏黄金股ETF申购额度有所限制，意味着套利资金有限。放宽申购额度后，套利大军蜂拥而入，将会快速抹平溢价。不出意外的话，明天还会有一个跌停，所以大家千万不要想着去抄底。因为沪港通的ETF，因为有港股和A股同时交易，只能T+1操作，这就会让ETF产生套利机会。”业内人士表示。

记者了解到，针对华夏黄金股ETF受到资金炒作，目前交易所已经紧急发出提醒，对该基金重点监控，对频繁大量参与该基金交易、存在异常交易行为的投资者从严监管。

近期金价为何能够持续上涨？ 现在买入是否属于追高？永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示，当前市场交易黄金的主要逻辑变成了逆全球化和去美元化大背景下美元信用体系的式微，以及近年来全球地缘扰动事件增加、全球资产避险需求提升。在央行购金逐渐成为黄金主导力量的背景下，我们看到中国央行最新公布连续第17个月增持黄金储备，进一步点燃了黄金市场的多头热情。

前海开源金银珠宝基金经理吴国清认为，黄金的风险主要是两个，一个是过去几年的主要支撑——央行购金，如果央行购金速率放缓或者出现反转，就是不购金甚至大量卖金，将对金价产生较大的不利影响。第二个是美国经济继续出现进一步强势，如大选期间财政的发力使美国经济持续高位，将会对黄金价格造成一定影响。

刘庭宇认为，黄金领域的可投资标的主要有实物黄金（如金条）、纸黄金、黄金ETF和黄金股ETF等。黄金ETF和纸黄金跟踪黄金现货价格走势，和实物黄金一样都是挂钩国内金价。而黄金股ETF投资的是黄金产业链上市公司（主要是金矿采掘公司和金饰珠宝零售商），黄金股表现与金价高度相关、但涨跌弹性高于现货黄金，因此遭称为“黄金投资放大器”。

从历史表现看，黄金股相对现货黄金有长期超额收益。在考虑自身风险承受能力的前体下，投资者可以考虑通过黄金股ETF或联接基金来分享黄金产业链上市公司利润增长。对投资者来说，对黄金或黄金股进行短期择时的难度较大，因此在满足自身风险承受能力的前提下，如果看好板块上升空间可以考虑长期持有，或者采用定投的方式平摊成本，力争不错过板块未来的成长机遇。